「新股票发行」博时基金魏凤春:A股长期逻辑不变 关注结构性机会

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摘要

  A股近期反弹,长期逻辑不变,短期精力更多放在结构挖掘上,新主线出现前进一步向低估值调仓。结构上,资金向中小市值迁徙进程未完,机构配置处于低位/不极端,同时景气底部改善且估值安全垫高的行业更值得关注

「新股票发行」博时基金魏凤春:A股长期逻辑不变 关注结构性机会

A股最近出现反弹,其长期逻辑保持不变。在短期内,它更侧重于结构性挖掘,而新的主线,出现,进一步将其定位于低估值。从结构上看,资本向中小市值的迁移过程尚未完成,制度配置处于低水平/不极端。与此同时,繁荣程度提高、估值安全性高的行业更值得关注,青睐,包括银行/家庭轻工业/白酒、电子制造/计算机/汽车零部件等。这些都有待于被趋势的繁荣所催化,这些产业也可以纳入观察池。

展望本周,宏观上,欧洲央行确认宽松立场,美联储加息或2022H2之前,美国海外补货继续推进。今年第一季度国内财政支出节奏缓慢,有利于平滑今年各经济季度之间的波动,缩小经济高峰期和回落区间,保持经济的连续性。中美在全球气候合作主导地位上的博弈可能会加剧。

就行业而言,不同的消费项目迄今表现不同。预计未来的维修空间在于服务消费、可选消费(汽车、金银首饰)、房地产相关(建筑装修、家具家电)、服装等。就本周的高频繁荣而言,对周期的边际需求较弱,政策仍然驱动价格。上升;消费者表现本周稍弱;现在所有的科技产业链都是利好,比如光伏政策的刺激,华为的造车方案和车展导致的关注,VR普及率的提升都是有利于消费电子的。

在资产方面,拜登的增税愿望损害了美国股市的风险偏好,美国债券和美元利率继续走软,整体表现强劲,A股出现反弹。A股的日均成交量从前一周的6800亿反弹至7800亿,持有股票的出现在3月以来的一周内是大反弹,但非持有股票的盈利效应收缩,中小股票的次元资本在过去一个月内从大盘流向趋势保持不变。

具体来说,A股,市场近期出现反弹,长期逻辑保持不变,短期精力更加集中在结构性挖掘上,新主线出现进一步向低估值转移。风格上,团团股整体微观结构的极端矛盾消化仍显不足,团团短期内仍是震荡,资本向中小市值迁移的过程尚未完成。从行业来看,制度配置低/极端、繁荣底部改善、估值安全性高的行业更值得关注,包括银行/家庭轻工业/白酒、电子制造/计算机/汽车零部件等。这些行业也可以纳入观察池。

港股方面,标准普尔500和道指交易的人气仍处于高位,回落风险可能给港股带来干扰。将头寸转移到低价值银行/保险/一些顺周期领袖的判断保持不变。

债券方面,利率债券的修复尚未完成。如果对流动性的担忧卷土重来,利率将会上升,这可能会为不在船上的资金分配带来机会;新公司债监管总体政策基调更为严谨,整体信贷仍保持谨慎看法;可转债注重结构性把握,以顺周期的建筑和有色金属、中游制造的汽车和电子、消费端的白酒和休闲服务、碳中和主题为主线。

在原油方面,美欧近期强劲复苏与印度疫情急剧恶化交织在一起,再加上石油输出国组织产量逐渐增加,美伊核谈判进展缓慢。预计油价将保持高位。股票配资旧财富,牛和

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