「600089特变电工」施罗德投资:“后疫情时代”资产配置与ESG投资实践

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摘要

进入2021年,虽然疫情已经逐渐远去,带来的影响依然余波未平。在全球经济复苏乐观预期和各国央行逐渐回收流动性两大因素共同作用下,金融市场持续震荡,投资面临着新的难题。如何在变化中找准方向?风靡全球的E

施罗德投资:“后疫情时代”资产配置与ESG投资实践

2021年,虽然疫情已逐渐消失,但影响仍不均衡。随着对全球经济复苏的乐观预期和各国央行流动性的逐步恢复,金融市场仍将是震荡,投资面临新的困难。

如何在变化中找到正确的方向?风靡全球的ESG如何应用于投资实践?施罗德北亚多元化资产产品总监余对此有着深刻的见解。在他看来,如果2020年投资的关键词是“多做流动性”,那么今年做好“动态资产配置”更重要的是找到最佳时机。关于ESG投资,他认为,ESG在多元化资产投资中的广泛应用,将有助于提高整体投资决策的质量,带来更多可控风险和持续回报。

经济复苏带来投资变化

年初以来,市场一直是的天下,在混乱的表象下,认为更需要一些核心因素

“例如,目前关注,的通货膨胀问题我们认为核心原因是,在去年同期疫情的影响下,世界正处于严重的通货紧缩状态。所以,虽然目前的通胀数据非常惊人,但剔除食品和能源价格后,我们应该更加关注核心。通货膨胀、这种数字上升的速度和规模将是世界各国央行未来调整货币政策的真正基础。”

另一方面,俞认为,与美联储利率等风险指标相比,疫苗的真实效果以及随后疫情的变化更值得“其实,我们非常希望能够尽快接种疫苗,实现群体免疫的作用,让世界能够更快地回到疫情前的轨道。当然,恢复和回归之路不会一蹴而就,但我们已经看到了隧道尽头的曙光,坚信这一天会到来。”

全球经济动荡,各种资产冷暖不均。作为一名资产配置专家,余除了对全球经济走势有着深刻的理解外,更善于把握资产轮换的规律,在合适的时间使用和匹配合适的资产,为投资者实现稳定向上的回报。

「与债券比较,我们仍然看好股票。虽然世界主要经济体系的股票估值不低,有充足的流动资金和低利率环境支持,加上经济复苏和企业利润复苏,仍有一些增长机会。总体而言,股票的表现将好于国债,信用债券仍有表现空间,看好大宗商品的机会,包括石油和农产品(000061,股票)等

具体来说,比较看好于在日本的投资机会。他认为,日本股市是一个相对突出的贝塔市场,当全球经济开始复苏时,日本和欧洲等市场将率先做出回应。与欧洲相比,日本市场受到的干扰较小,其重量级企业集中在传统工业企业,因此,当经济复苏需要上升提供基础设施时,日本股市将明显受益。

2020年,由于全球货币政策极度宽松,于提出“多头流动性”作为投资关键词。2021年,他认为更重要的是做好“动态资产配置”。

“在流动性非常宽松的情况下,买股票和债券都将得到支持,风险资产的价格将继续上涨。然而,当风险资产的价格达到一定位置时,我们需要关注动态调整不同资产的可能性,找到最佳机会。”余对说道。

企业社会责任的全球化实践

谈到施罗德在ESG(企业环境、社会与治理绩效)方面的理念与实践,在北京天辰公司官网于的回答非常务实。

“就像世界在醒来后无法变好一样,ESG也是一个长期的旅程,而不是短期的目标。”余对说道。“对我们来说,我们希望利用ESG分析来提高多资产配置的决策效果,实现更好的回报或降低风险。从这个角度来说,我们在做资产筛选的时候,会尽量利用ESG的各个方面,根据客户的实际需求,达到提高投资回报的效果。”

在实践中实施ESG概念时,我们有时会面临资产的权衡,甚至放弃一些高回报的投资机会。想法和利益如何选择?对此,于学军认为,ESG在单一资产中可以发挥有限的作用,但基于多资产配置的分析,其优势仍然明显。

“ESG能创造超额收益吗?答案是肯定的。比如在选择信用债券或个股的过程中,我们选择在对待员工、环境或公司治理方面表现突出的发行人。这个角度其实和做信用分析的初衷是一样的,通常会产生更好的效果。目前,我们也看到世界越来越关注气候变暖和“碳中和”等问题。致力于减少碳排放和应用新能源的企业也带来了长期和可持续的投资机会。”

另一方面,商品之间也很难以同样的方式进行选择。我想说的是,基于单一资产类别投资ESG是有局限性的,但当我们从资产配置的角度考虑ESG在不同资产中的具体做法时,我们会有更大的范围和更大的灵活性来构建一个可以实现更好超额收益的投资组合。一般来说,ESG广泛应用于多元化资产投资,希望提高整体投资决策的质量,调整风险和最终回报。这是我们的最终目标。"

施罗德的“中国情结”

他已经深入中国市场26年了,施罗德根深蒂固的“中国情结”有时会闪现在于雪的介绍中。

  “我们非常重视投资中国这件事。中国资产的吸引力很高。从具体的投资实践中,由于中国资产与海外其他资产的相关性较低,这是我们做大类资产配置的人最喜欢的方式,因为把一些相关性很低、或者是负相关的资产配在一起,不但可以降低组合的风险,同时可以提升整体组合。所以中国资产对全球的专业投资人来说都非常重要的。”

  事实上,自2018年6月施罗德投资管理(上海)有限公司旗下首只中国境内私募产品问世之后,三年多的时间里共推出6只境内私募基金,类别分别覆盖中国股票、债券和多元资产配置。不论从人员配置和资源倾斜方面,对中国市场的研究深度和广度都领先于同类国际资产管理公司。于学宇本人还参与撰写了中国保险行业协会发布的《中国养老金第三支柱研究报告》,将施罗德在养老金投资方面的长期经验引入国内,为国内养老第三支柱建设献计献策。

  “我们扎根中国,通过深度研究、多角度分析和一对一的服务,了解客户对风险和收益的具体需求,然后定制投资策略。致力于通过多元资产组合,在严控回撤和降低波动的情况下,不仅为客户创造平稳向上的复利回报,还将提供更好的服务和投资体验。”于学宇表示。

  

(责任编辑:任刚 HF008)

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