「新都化工股票」杨德龙:学习巴菲特价值投资理念是抓住投资胜利的法宝

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  4月28日周三,沪深两市出现震荡走势,本周整体上大盘维持了反复震荡的走势。这一方面说明大盘已经结束了前期单边下跌的阶段,进入到震荡阶段,另一方面也说明当前市场还没有到快速上升的时候。在这个阶段大家

「新都化工股票」杨德龙:学习巴菲特价值投资理念是抓住投资胜利的法宝

4月28日星期三,沪深两市在出现和震荡移动本周,大盘保持了重复震荡的走势,一方面说明大盘已经结束了前期的单边下跌阶段,进入震荡;阶段,另一方面也说明目前的市场还没有达到快速上升的时候

在这个阶段,大家需要的是保持信心和耐心。一方面,我们要对优质股票的长期发展有信心,从长远来看,核心资产的价格必须不断达到新的高度,其长期投资价值不会因为短期股价调整而改变。这是最根本的。之前有人提出,股价上涨时是核心资产,下跌时不是。这是一句荒谬的话。我觉得好资产和短期股价波动没有关系。

另一方面,要有耐心。由于市场刚刚经历大幅下跌,许多投资者受伤,往往需要一段时间的消化才能完全恢复信心。因此,建议大家在成为惠州公司之前,要沉下心来,认真研究宏观经济,研究行业和公司,耐心投资价值,布局调整后的白股份和优质,等待下一轮市场上涨。当这些白马股达到新的高度,你现在的布局会带来更好的回报。

巴菲特说,股灾是上帝给价值投资的礼物。这意味着,对于价值投资者来说,我们不应该害怕好股票,的衰落,而应该积极拥抱好股票的衰落,因为只有在这个时候,你才能以相对低廉的价格收购一家好公司,而当市场兴奋、大幅上涨时,你就必须高追才能收购一家好公司。因此,我们应该把市场的这种短期波动看作是配置优质公司或优质股票的机会

每年5月的第一个周六,巴菲特都会在股东召开会议,回答投资者的问题。在过去的五年里,我去奥马哈参加了四次巴菲特股东会议,第一次向A股投资者介绍巴菲特的价值投资理念,希望价值投资能够在A股市场生根开花。幸运的是,在过去的五年里,大多数投资者已经深刻认识到价值投资的重要性。

我记得章雷在他的书《价值》中说过,我认识的所有成功的投资者无一例外都是价值投资者。事实上,为了赢得长期投资,通过价值投资做好股东或购买优质基金几乎是唯一正确的方法,也就是说,价值投资是正确的方法。通过学习巴菲特的价值投资哲学,每个人都可以抓住投资胜利的法宝。

去年,由于疫情,巴菲特一个人在奥马哈的体育馆里,坐了几万人。因为芒格不在奥马哈,没有参加直播,投资人非常想念芒格。众所周知,芒格是一个聪明的老人,在与巴菲特合作的一生中,他为巴菲特提供了很多很好的投资建议。

比如巴菲特投资初期,喜欢买一些便宜的公司,而芒格告诉他“买便宜的公司只能赚点小钱。如果你想赚大钱,你必须买一家伟大的公司,即使价格更高。”那就是那句名言“我宁愿用普通的价格买大公司,也不愿意用很大的价格买普通公司。”

也就是说,巴菲特遇到芒格之后,才真正做到了“股神”巴菲特的投资业绩。在后来的回忆中,巴菲特甚至说:“自从遇到芒格,我真的从一个男人变了。”就连巴菲特的儿子也承认巴菲特是世界上第二聪明的人,因为芒格是第一聪明的人。

因此,没有芒格参与的巴菲特股东会议总是让每个人都觉得少了点什么。的确,每次巴菲特股东会议召开,巴菲特都会首先回答投资者提出的问题。回答完后,他会问芒格:“查理,你还有什么要补充的吗?”大多数情况下,芒格都会说一句口头禅:“我没什么可补充的”。芒格一旦开口,几乎每句话都是金句,大家都会听得很仔细。往往因为芒格精彩的评论,问题的本质才能得到彻底的解释。

巴菲特的性格也很幽默。曾经有一个巴菲特股东会议。芒格因为一些事情没有参加。巴菲特做了一张芒格纸板,放在一边。他说完后,故意问纸板:“查理,你还需要补充什么?”这时,我拿出事先录制好的芒格录音,放了起来。“我没什么可补充的”,很幽默。

正是这种良好的心态,让巴菲特和芒格成为寿命最长的价值投资者。今年芒格97岁,巴菲特88岁,两个老人几个小时就能给投资人直播,我觉得真的很难能可贵。期待五一,我们一起看巴菲特股东会议直播。

为了更好地讲解巴菲特股东会议的精彩投资思路和投资案例,我计划在5月1日晚10点和5月2日上午9点做两次直播,讲解此次巴菲特股东会议的精彩内容。

自2016年以来,我几乎每年都参加巴菲特股东会议,事实上,我希望与巴菲特一起帮助更多人认识到价值投资的重要性。同样在2016年,我称之为价值投资的第一年。当时我提出了白的概念,就是加行业龙头,高度概括了这一批既有业绩又有行业龙头地位的好公司。

幸运的是,这些白马股在过去五年里大幅上涨,脱离了牛市的趋势,给投资者带来了高回报。如今,这些白马股的总体市盈率并不低,许多市盈率都达到了新高。此时,我们是否可以继续投资这些核心资产,已经成为很多人的疑问。我觉得答案是肯定的。

既然是好公司,那它的股权本身就是稀缺的,除非遇到股灾,否则我们很难低价收购好公司。前段时间芒格在接受媒体采访时说:“在全球央行实施低利率的情况下,你很难买到物美价廉的公司。”每一轮暴跌都是寻找优质资产的难得机会。

对于消费白马股,新能源龙头股和医药股,如果用市盈率来估值,其实是低估了这些企业的价值。比如你只看品牌消费品的市盈率,就相当于只看企业的财务回报。事实上,这些品牌消失了

费品最值钱的是企业的品牌,而品牌是隐形资产,是不在公司资产负债表的。所以,如果仅看市盈率,实际上我们就低估了这些消费白马股的价值。

  而对于像科技龙头股以及新能源龙头股,这些成长性比较高的行业和个股。如果只看市盈率的话,相当于低估了企业的成长性。对于品牌消费品,我们要给它品牌溢价以及业绩确定性溢价;对于高成长的行业,我们要给它成长性溢价。

  对于成长性行业如何估值,我也提出了一个方法。可以预测一下,当十年以后,这些成长型企业进入到成熟期,开始释放出巨大利润时再来看对应的市盈率,它们的投资价值就非常明显了。

  也就是说,应该用十年以后这些企业产生的利润对应的市盈率来看他是否估值合理,而不能用它在初创期所释放的利润对应的市盈率来看,这样的话才能够更加准确的判断这些成长股的价值。因此,核心资产是值得趁每一轮大跌来持有的。

  当然通过买入一些优质基金来抓住好公司的机会也是一种捷径。基金通过专业投资以及分散化投资,或者抓住主题投资的机会来为投资者创造收益。当然基金的数量也高达五六千只,超过了股票的数量,所以大家在挑选基金的时候,应该从基金的过往业绩,基金经理的投资理念、行业的选择以及个股的集中度,净值的波动等几个维度来选择好的基金,进行长期投资。

  切记不要把基金当作股票来炒,一定要贯彻长期投资、价值投资理念,通过长期持有好的基金来获得好的回报,不能追涨杀跌。事实上追涨杀跌是很多投资者亏损的根源,我们一定要引以为戒。

  总之,坚持价值投资,做好公司的股东或者配置优质基金,都是抓住A股市场黄金十年最好的投资策略。

  

(责任编辑:任刚 HF008)

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