「建设银行股票」杨德龙:长期持有好公司、好基金才是A股市场价值投资的真谛

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  周四沪深两市出现了震荡调整,特别是创业板指数,调整幅度比较大。同时,今天也是五一小长假节后的第一个交易日,由于节假日期间,外围市场出现了普遍的调整,特别是港股的调整幅度较大,导致A股在开盘之后出现

「建设银行股票」杨德龙:长期持有好公司、好基金才是A股市场价值投资的真谛

周四,沪深股市从出现转向震荡,尤其是指数,创业板。与此同时,今天也是五一假期后的第一个交易日。假期期间,出现,外围市场普遍调整,尤其是港股调整幅度较大,导致A股继开盘、震荡之后在出现低开

从行业来看,板块,新能源板块表现相对较强,中小板块表现相对较弱,出现做了实质性调整。结构性市场已经启动,但大盘已经从前期的单边下跌阶段进入震荡的反弹阶段,反弹节奏充满波折。

五一期间,根据经济数据,公布第一季度的国内生产总值为6.4%,这是自1984年以来第一季度的最大增幅,也是自2003年第三季度以来的第二大增幅。其中主要是受美国大规模财政刺激和去年一季度基数较低的推动。此外,美国制造业活动的增长率在4月份放缓,ISM制造业的指数指数降至60.7。

从疫情防控的角度来看,美国的疫情是通过接种疫苗逐渐体现出来的,已经开始得到控制。而在印度,出现,疫情失控,每天新增确诊病例30多万,导致印度的保护运行不佳。这当然会对全球经济产生一定的影响,但影响不会太大,因为印度在全球经济中的份额并不高。但作为重要的铸造国,印度将对全球产业链产生一定的影响。

据路透社报道,经济合作与发展组织4月30日在公布发布的数据显示,2020年全球外国直接投资(FDI)将降至15年来的最低点,中国是少数几个保持增长的主要经济体之一,已经超过美国成为世界上最大的投资目的地。

由于疫情的影响,2020年全球外商直接投资规模从下降的38%下降到8460亿美元,为2005年以来的最低水平。由于我们在疫情防控期间的有效防控,出现经济稳步复苏,吸引了全球资本流入。总的来说,我国的经济复苏效果是比较好的。

尽管美国股市最近在出现,震荡创出新高,但其整体表现仍然非常强劲。一夜之间,美国股市在涨跌,以不同的方式收盘,而道琼斯指数创下盘中最高收盘纪录。其中,美国企业强劲的财务报告和经济数据是主要原因。然而,美国财政部长耶伦也澄清说,他没有预测或建议美联储加息,这消除了此前的市场疑虑。

道琼斯指数收于34230点,创历史新高。之前很多人担心美股泡沫破裂拖累A股表现,但实际上美股表现非常强劲,不断创出新高。

之前我给你讲过一个著名投资人说过的话:不要说泡沫容易破灭,因为有时候泡沫可能比你活得更久。这句话其实是有一定道理的,因为泡沫一旦形成,可能会有一个正向的循环,就像美股的牛市持续了十几年,形成一个强烈的正反馈,就是不断吸引资本流入,从而推高公司股价,而盈利效应吸引更多的资本流入,不容易打破。

美股自去年4月以来的上涨主要是美联储放水推动的,现在美国推出的大规模财政刺激计划相当于一根指挥棒,进一步提振美股表现。所以,不用太担心美股市场。目前,美国股市没有泡沫破裂的迹象。

每年5月的第一个周六,巴菲特和芒格都会给伯克希尔哈撒韦公司的股东和全世界的投资者做演讲,回答投资者的问题。今年,像去年一样,巴菲特股东会议由于疫情的影响在网上直播,但这并没有影响巴菲特和

北京时间5月2日凌晨,巴菲特和芒格花了四个小时回答全球投资者的提问,言辞诙谐。包括对全球经济政策、股市、苹果、比特币的看法,可以说回答了很多投资者的问题。我也在5月20日上午9点做了现场解读。

我一直在推广价值投资,希望巴菲特的价值投资理念能够在A股市场生根发芽,让更多的投资者能够在实践中坚持价值投资。很多人已经意识到价值投资的正确性是正确的途径和途径,但在实践中很难实施。

就像过去30年,A股市场产生了一批伟大的企业,许多牛股票产生了十倍甚至一百倍。当然,这些长线股票的一个共同特点是,都是白马龙头企业,也就是白股票,没有妖股。虽然每年可能会生产一批妖股,当年涨了好几倍,但只有业绩优异的好股票才能保持30年规模的长期增长。

我认识很多成功的投资者,包括一些所谓的牛三,他们的资产从几万美元增加到几亿甚至几十亿美元。他们无一例外都进行价值投资,都是通过长期持有优质公司实现了财富的大幅增长。他们中没有一个人能像杀跌在追涨和交易那样成功

就像章雷说的:我认识的所有成功的投资者无一例外都是价值投资者。这充分说明了股票配资的杠杆问题当然做价值投资一定要有正确的认识。不要认为长期持有是价值投资,也不要认为购买被低估的股票是价值投资。

我觉得价值投资至少要做到这三点。第一,不要把股票当股票,而是股东证,就算买了也是这家公司的股东。当巴菲特和芒格认为一家公司是好公司时,他会说“这是一个好企业”,也就是说,当股票被视为一个企业时,那么你就不会过度波动关注的短期股价

二是挖掘出好的行业和公司。什么样的行业是好行业?我觉得这至少有三个特点。一是朝阳产业持续增长;第二是要有门槛行业,也就是说这个行业一定要有护城河;第三,行业的发展格局更好,不是在自由竞争阶段,而是在寡头垄断阶段。好行业的好公司,盈利能力强,市场地位好,长期增长。

价值投资的第三点是要有一个安全边际,这意味着我们必须真正认可企业

的内在价值,然后再和公司的股价相比较。很多人对于公司的内在价值是有误解的,A股投资者喜欢用市盈率来判断一个公司是不是估值高,其实是有失偏颇的。

  因为市盈率仅仅考虑到企业当前业绩对应的估值,并没有考虑企业的品牌价值,企业的业绩确定性,以及未来的成长性,这样的话对于品牌消费品和新能源等成长股是低估的。而我们如果要对企业内在价值有正确的认识就需要用更多机构的估值方法,然后综合考虑企业的品牌业绩确定性和未来的成长性,才能够正确的认识企业的内在价值。

  在A股市场做价值投资知易行难,但价值投资的道路上并不拥挤。其实大家在五一旅游期间就会发现,一些往景点去的热门路线在五一前几天会堵得水泄不通,车流非常缓慢。而回程的道路却是一路畅通。

  这就给我们很大启示,也就是说在人员拥挤的道路上往往是堵塞的,而做价值投资的人是比较稀少的。所以相对而言,价值投资之路实际上是畅通的,但它需要你有一个良好的心理,良好的心态,不能够急于求成,更不能想着一夜暴富。但凡想着一夜暴富,最后都会出现巨额亏损。

  在A股市场做价值投资就不要过度关注短期股价的波动,而是正确认识市场波动的意义。就像巴菲特说的:股价的波动其实只是告诉你,你可以以什么样的价格买到你看好的股票,或者是会不会有人以更便宜的价格卖给你,别的方面没有任何的意义。

  所以在A股做价值投资,我们要趁每一次大跌的时候去配置好公司或者好基金,从而通过长期持有好公司、好基金来分享企业成长的成果,这才是在A股市场做价值投资的真谛。

(责任编辑:陈状 )

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