「股票游戏」牛市悲剧!华尔街传奇基金经理跳楼自杀,践行价值投资却遭清算

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【猎云网(微信:ilieyun)北京】5月2日报道华尔街失去了一个传奇,也引发了资本狂热下的新一轮思考。当地时间4月26日,59岁的查尔斯·德·沃克斯(Charles de Vaulx)从曼哈顿

「股票游戏」牛市悲剧!华尔街传奇基金经理跳楼自杀,践行价值投资却遭清算

【猎云网(微信:ilieyun)北京】5月2日报道

华尔街失去了一个传奇,也引发了资本狂潮下的新一轮思考。

当地时间4月26日,59岁的查尔斯德沃克斯从曼哈顿一栋大楼的10楼跳下,结束了他不平凡的一生。

沃克斯是一个坚定的价值投资者。几十年来,他喜欢投资于被低估和不受欢迎的股票,从未偏离他的深度价值投资策略。

在市场追逐快速成长企业的趋势下,这种信念使他在行业中脱颖而出。“其他人愿意妥协,尝试新的方式来适应,”晨星经理研究公司的高级分析师格雷格沃尔珀说。"但查尔斯仍然坚持深度价值战略."

资本市场是残酷的。沃克斯共同创立的国际价值顾问(以下简称IVA)经历了辉煌,曾经“笑傲天下”,但后来面临着极端的现金持有率、糟糕的业绩、客户的撤离、团队灵魂的离去.4月19日,IVA完成清算并停止营业。

最终,沃克斯豪尔以如此果断的方式告别了自己的投资生涯。

在事业的巅峰时期,他辞掉了工作,开始创业。他的基金曾经“嘲笑世界”

才华横溢的沃克斯曾经有过开放的生活。

沃克斯的导师、传奇投资人让-玛丽埃维拉德记得:“我将永远怀念这个实习生,他在1987年索根基金需要支持时帮助了我。沃克斯在第一鹰基金的工作一如既往。”

2000年1月,沃克斯被第一鹰公司任命为四个基金和几个机构账户的联合投资经理。2001年12月,沃克斯和埃维拉德被晨星公司授予“年度国际股票经理”称号,他被埃维拉德亲自任命为继任者。埃维拉德于2004年12月退休,沃克斯于2005年1月成为首席投资组合经理。2006年12月,他再次获得年度国际股票经理人亚军。

令业界惊讶的是,沃克斯在获奖几周后决定离开第一鹰。

2008年,他与三位合伙人一起创建了IVA。IVA还实践了沃克斯的价值投资法,这使得它在金融危机期间非常流行,并迅速吸引了大量资金。

数据显示,2008年第四季度,IVA基金,之一的IVA环球(IVWIX)的回报率为2.8%,而标准普尔500下跌21.9%,摩根士丹利资本国际全球指数下跌22.4%,令行业感到惊讶。

IVA赢得了胜利,越来越多的资金涌入。据统计,截至2010年底,IVA国际(IVIQX)累计资产23亿美元,而IVA在全球累计资产93亿美元。在IVA的鼎盛时期,管理的资产规模一度超过200亿美元。

业绩不佳、客户流失、高管离职.……IVA分崩离析

然而,沃克斯的价值投资理念在大盘普遍增长的时代失败了。

随着央行开始拯救市场,全球流动性泛滥,企业债务不断上升,沃克斯很难找到足够多符合其投资标准的目标公司,IVA被迫长期持有大量现金。其中,2009年底IVA的全球现金持有率高达42%,之后出现有所下降,但自2014年以来,IVA的全球现金持有率一直高于30%。极端的现金持有率显然是不合理的,这对IVA的表现有很大影响。它不断输给大盘,再加上选股失误,客户纷纷撤资。IVA的形势不容乐观。

疫情爆发后,IVA元气大伤。外界认为,持有大量现金的IVA能够稳赢,成功避开金融市场的波动。股票交易转投配资,卓信宝,但事实上,成长型股票的表现优于价值型股票,投资者信心再次回到下降

最致命的是,IVA的解体是从内部解体开始的。

据媒体报道,沃克斯和合伙人查克德拉德迈尔(Chuck de Lardemelle)经常因为前者的价值投资理念而发生冲突,在如何运营公司上,甚至在分析师应该向谁汇报、如何汇报上,都存在着根本性的分歧

组织工作流程等日常工作上都矛盾重重。最终,Chuck de Lardemelle宣布于2020年7月离职,公司只剩下沃克斯一个有投资组合管理经验的人。

2020年12月,另一位联合创始人Michael Malafronte也离开了IVA,公司的管理职责也落到了沃克斯肩上。

IVA核心团队的四分五裂让投资者们倍感失望,他们不禁怀疑起公司的未来,也进一步加速了客户赎回潮,IVA的基金规模骤减。截至去年底,IVA所管理的资金规模仅剩8.63亿美元。

颓势之下,IVA在今年3月宣布将进行清算并关闭,IVA官网显示,该公司的清算工作已经在4月19日完成。

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尽管没有明确的证据,但外媒猜测,沃克斯自杀的原因或许与他的状态和公司的运营有关,客户对他的不信任也导致其情绪波动。

牛市悲剧,沃克斯已经离去,但价值已开始回归

在拜登发表百日演讲后,美股开始反弹,美股标普期指再度创出历史新高,价值股在过去两个月重获市场青睐,更为沃克斯的自杀增添了几分悲剧色彩。

沃克斯的离世也让许多价值投资者唏嘘不已。在此之前,他们已经经历了一段表现不佳、资产缩水的残酷时期。

价值投资公司Moerus Capital联合创始合伙人Amit Wadhwaney是沃克斯30多年的老友,他说:“价值投资经理了一番磨难,就好像它已经失去了往日的辉煌。这是一个莎士比亚式的悲剧…更讽刺的是,我们可能正处在价值股的回暖时刻,他本可以获得丰厚的回报。”据悉,沃克斯拥有的许多股票在过去几个月中已经大幅升值。

沃克斯的坚守也为他在业界赢得了尊敬。Ariel Investments的全球价值经理Rupal Bhansali感慨:“查尔斯对价值投资有着毫不妥协的热情。我们的行业失去了一位传奇人物,但他留下了一份遗产,那就是不计代价地为客户做正确的事情。”

Gregg Wolper感慨:“沃克斯践行着自下而上的投资策略,他对公司进行深入的研究,并对这些公司的价值热情辩护。面对不断上升的债务水平和估值水平,沃克斯在股市疯狂上涨时仍坚持持有现金,这也导致牛市期间,沃克斯的业绩出现下滑。他之所以坚持这点,并不是因为他固执。而是他认为,这是保护股东们免受亏损的最佳投资方式。这是他在行使他的义务。”

纽约邮报援引一位与沃克斯关系密切的人士的观点,沃克斯自杀原因或是因为他觉得自己没有完成价值投资的使命:“这从来不是钱的问题,Charles是一个性格复杂的人,他觉得他没有完成价值投资的使命,失去了存在的理由。”

沃克斯的离去也在华尔街引发新一轮的思考,在狂热的市场下,多少人能够坚持初心?沃克斯的价值投资理念真的过时了吗?

“沃克斯纵身一跃,归于自己的宿命,但价值已开始回归”,《巴伦周刊》如是评价。

(责任编辑:邱利 HN154)

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