「次新股板块」杨德龙:资金流向好企业是资本市场发展的客观规律

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摘要

  本周整体上市场维持了调整的走势,周五开始出现回升。本周市场表现较为低迷,一方面是近期资金面偏紧,本周央行通过逆回购的操作回收了比较多的资金,导致了短期货币市场的利率有所上升。1月28日隔夜Shib

「次新股板块」杨德龙:资金流向好企业是资本市场发展的客观规律

本周,整体市场保持调整趋势,出现周五开始回升。本周,市场表现相对较低。一方面是最近资金紧张。本周,央行通过反向回购收回了更多资金,这导致短期货币市场出现上升效应。1月28日隔夜Shibor报3.02%,7天Shibor报2.98%。相比元旦前后,出现明显有所反弹。

流动性需求也在上升,因为1月是企业纳税期,企业纳税行为会增加财政存款。商业银行也会增加1月份的集中放款,因为1月份放款可以收到年息。随着春节的临近,居民的现金需求将逐渐增加,以满足他们的消费和支付需求。市场资金紧张对A股市场短期走势有一定影响。此外,白股票之前的高估值差异有所加大,这也导致了白股票在的大幅回调,从而导致了本周的调整。

考虑到国内还有一些出现疫情,今年春节期间,政府提倡大家留在原地过年,对交通行业影响很大,对消费增长也有一定的负面影响。如果出货货币现在过早放松,经济增长率可能会下降。因此,我预计短期市场短缺只是短期现象,而不是央行货币政策转向收紧。

去年12月召开的中央经济工作会议指出,宏观经济政策要更加准确有效,不能急转弯。这表明央行今年的货币政策仍将考虑稳定增长的目标,保持流动性处于合理充裕的状态。目前,拐点的全球疫情不是出现,全球经济复苏步伐不确定。美联储继续实施无限制的量化宽松政策。在这种情况下,中国人民银行的主要货币政策应该是“稳定的”,支持国内经济复苏,而不是过度收紧。预计春节前,央行将通过公开市场操作增加资金投入放量,以满足需求,春节后,市场资金将显著改善。

2020年,尽管受疫情影响,中国资本市场迎来了更好的发展机遇。特别建议大家关注关注,的消费和新能源,出现的白龙马股票大涨,基金大部分公募都取得了不错的投资回报,吸引了大量居民购买新基金虽然去年不是大牛市,但是新基金的发行非常火爆,全年发行3.16万亿公募基金,公募基金总量突破20万亿,创历史新高。

今年第一年,趋势居民储蓄向资本市场的发展非常明显,出现频繁发生基金爆炸,这些大规模的新基金将成为市场的增量资金。从2019年开始,我提出了三个黄金十年,即未来十年将是中国资本市场发展的黄金十年、价值投资的黄金十年和基金,发展的黄金十年,这三个十年已经逐渐得到市场的验证和市场参与者的认可。

过去央行一释放流动性,大量居民储蓄就会流向楼市,房价就会暴涨。如今,全国各地都在对房地产实施控制措施,特别是针对房地产投机,这将使居民的储蓄转移到资本市场。通过专业的运作,基金大部分地区的表现在很长一段时间内都超过了指数和散户的大部分投资者。因此,对基金的认可度越来越高,买股票不如买基金已经深入人心,因此,2021年仍将是基金发行的大年。

近期经济增长差,股市表现好,市场会产生泡沫吗?会积累风险吗?我觉得这个问题可以看看美国。2020年,受疫情影响,美国经济大幅下滑。去年第二季度,美国国内生产总值甚至是下降的30%。然而,美联储果断采取了宽松的货币政策,零利率加上无限制的量化宽松。很快,美股不仅收复失地,还创下历史新高。道指突破3万点,纳斯达克突破1.3万点,带来强大的财富效应。

我们可以看到,美国经济虽然很差,但股市很好,美联储并不担心股市上涨会积累风险。本周,美联储召开新一轮利率会议,明确表示目前宽松的货币政策和目前的债券购买规模将保持不变。虽然美国经济受到很大影响,但股市表现非常好,吸引了大量全球资本进入美国,帮助美国经济走出低迷,开始复苏。可想而知,如果美国资本市场不那么繁荣,美国股市大跌,全球资本外逃,美国经济会更糟糕。

我一直认为,繁荣的资本市场是新经济中刺激经济增长、促进经济转型、帮助企业发展的重要保证。目前我国宏观经济杠杆率高,如何摆脱?大力发展直接融资无疑是最好的方式。要提高直接融资比例,必须有一个繁荣的资本市场。所以我一直呼吁股市国家要有战略高度。

保护资本市场,必须培养正常正确的投资理念,让资本流入好企业,让价值投资成为市场共识。第二,不要总担心股市积累风险。2015年,A股市场非理性上涨,大量资金通过杠杆买入一些小盘股和不良股票,造成了巨大的资产泡沫,最终出现大跌。这是一个大风险事件,但本轮牛市是不同的。本轮牛市是结构性的牛市大部分股票时间不长,呈现出明显的28年分化格局,白马龙头股只有20%上升。

目前资本市场整体杠杆率不高,场外融资得到有效控制。上市融资已经超过1.7万亿,离历史高点还很远,所以杠杆总体可控。更重要的是,现在崛起的是好公司。好公司吸引资本的关注是资本市场作用的体现,因为资本市场的定位是优化资源配置,让资本流入好企业,支持好企业发展,让资本远离差企业,优胜劣汰。

出现目前在A股市场的分化有一个深刻的原因,那就是中国实体经济已经过了自由竞争阶段,进入寡头垄断阶段。在这种情况下,行业内龙头企业的市场集中度必须不断提高,龙头企业的股权价值会越来越值钱。在美国这个成熟市场,不是第28个差异化而是第19个差异化,也就是10%的龙头企业大涨,90%的公司股价表现不太好,甚至是很大的一个数字

的退市,这是符合客伊利股份观规律的。

  因此我们要正确的看待当前市场出现二八分化,这正是宏观经济的客观反映,这是我国各个行业已经形成寡头垄断格局,行业的前三名到前五名贡献了大部分的收入和利润。有人把现在的牛市叫做股灾式牛市,我认为就是老是盯住那些差的股票,老是盯着非龙头企业,那这样的话肯定是下跌的。

  以往A股市场往往是非理性繁荣,但这一次我认为是理性繁荣,好的企业受到资金的追捧那是必然的。现在我们已经进入到机构投资者时代,机构投资者占比逐步超过了散户投资者,大多数机构的选股标准是类似的,都会想着财务指标好、回报率高、未来成长性好的企业,因此我建议大家关注的消费、新能源和科技龙头这三大方向依然是2021年要重点配置的三大方向。

  

(责任编辑:赵鹏 )

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