「中国中铁股票预测」东方红资产管理孙伟:深度甄选优质股票敏锐洞察长期赛道

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  在跌宕起伏的资本市场中,每一只长期优质的基金背后,都站着一名优秀的基金经理。在东方红资产管理星光熠熠的“中生代”基金经理中,孙伟是一名佼佼者。他所管理的三只公募基金产品——东方红睿泽三年定开混合基

「中国中铁股票预测」东方红资产管理孙伟:深度甄选优质股票敏锐洞察长期赛道

在资本市场的大起大落中,每一个长期高素质的基金,背后都有一个优秀的基金经理人。在东方红资产管理星光熠熠“中生界”基金的管理人员中,孙伟是佼佼者。他管理着基金产品的三次公募,——东方红锐泽三年开混合型基金,东方红锐漫沪港-基金(LOF),东方红致远三年开混合型基金,业绩突出。现在,东方红瑞泽三年混动基金第一个三年封闭期即将到期。截至2021年1月22日,累计净值已达2.0932元,净值已成功翻番。(净值数据来自官网,基金,的经理,已经过托管银行审核。)

公告称,东方红瑞泽2月1日(含)至2月23日(含)的10个工作日为开放日,其中2月1日开始认购和赎回,2月2日开始仅赎回。当各类股份新认购申请总额超过80亿时,将确认比例。

东方红瑞泽和东方红瑞曼的长期业绩体现了基金经理孙伟的价值投资理念和框架。他善于在深入研究和思考的基础上洞察行业的长远前景,通过国际类比判断行业的发展趋势,通过不断的研究和跟踪挖掘优质的股票,并能够长期持有。

对行业和公司中长期表现的深入研究引人注目

孙伟是基金工业界典型的“深度思想家”,他致力于对工业和公司的深入研究。孙伟于2010年从北京大学金融硕士毕业后,进入当时东方证券的资产管理业务总部,开始从事餐饮、农林牧渔等行业的研究员工作,并对消费品行业进行深度培养。2016年1月,他成为基金的经理。在他的投资框架中,他始终遵循“为幸运行业的主管管理层提供合理的价格”的原则来选择投资目标,选择具有长期发展空间的行业领导者。

孙伟管理的基金中长期表现还是比较光明的。其中,2018年1月31日至2021年1月22日,东方红瑞泽三岁混基金累计净值由1元逐步上升至2.0932元,期间净值增长一倍以上。东方红瑞泽成立后不久,孙伟于2018年2月14日开始担任该产品的基金经理。东方红瑞曼沪深混合基金(LOF)成立于2016年6月28日,孙伟自2017年1月10日起担任基金经理。截至2021年1月22日,累计净值达到3.154元。东方红致远举办了三年的混合型基金,自2020年6月23日成立以来一直由孙伟管理。截至2021年1月22日,累计净值已达1.5514元。(净值数据来自官网,基金,的经理,已经过托管银行审核。)

从孙伟代表——东方红锐泽三年定混动基金近三年的年度业绩数据来看,不难发现东方红锐泽三年定混动基金近三年能实现净值翻番以上,不是靠短期业绩暴涨,而是在不同的市场环境下实现良好的超额回报,从而实现长跑成功。

根据东方红瑞泽混合型基金, 2018、2019年度报告和2020年第四季度报告,该产品在-,的年净增长率分别为18.88%、44.27%和65.52%,同期业绩基准收益率在-,分别为21.10%、23.21%和15.43%。东方红瑞泽的业绩基准是沪深300指数收益率 60%恒生指数收益率20%中国国债证券指数总收益率20%。

不仅擅长培育A股市场,孙伟还通过深入研究发现了不少优质港股上市公司,并提前做好安排。东方红瑞泽2020年第四季度报告显示,截至2020年12月31日,基金净资产值为32.09%,其中前十名中有四家公司即重仓股,吉利汽车、华敏控股、崔乙幕国际、腾讯控股达标。

擅长挖掘优质股票,成功穿越市场周期

孙伟在证券行业有10年经验,在投资管理方面有5年经验。他是成功穿越牛熊的基金经理人。随着时间的积累,他的投资风格越来越成熟,逐渐形成了一套自己独特的投资理念。

很难预测股票市场的走势,孙伟很少基于市场的预判对仓位进行实质性调整,而是自下而上挖掘行业和个股,对优质股进行持续跟踪研究,长期持有优质股,以穿越市场周期。只有当逻辑判断出现问题或股票估值过高时,它才会考虑出售。

在孙伟看来,深入研究是投资的基石。“因为我是在行业分散的前提下持股,所以我更愿意通过对能力圈内公司的深入研究来寻找“本垒打”的机会。”这使得孙伟能够保持他的理性判断,并在短期内股价波动时找到一个大概率获胜的投资机会。

就整体仓位而言,孙伟管理的基金仓位比较集中,体现了他在深入研究的基础上,长期持有优质公司的信心。正如他所说,“这些目标是通过深入研究挖掘出来的。我们赞同这些公司的长期愿景,并将在未来长期持有它们。”此外,孙伟还保持了一些子行业领先目标的高关注。在他看来,估值较低的子行业中的一些领先公司实际上表现良好,值得获得关注奖

在挖掘个股的过程中,孙伟坚持从多个角度选择上市公司。从量化的角度,根据财务报表中的一些核心指标,如ROE、ROIC、利润增长率、现金流与利润表的匹配程度、资产负债表的健康程度等。从定性的角度来看,孙伟非常重视创业和企业文化。他认为,首先,企业家必须有正确的价值观、正直、宽容和奉献精神,有足够的战略眼光和敬业精神;第二,良好的企业文化、正确的企业价值观和长期激励机制非常重要。优秀的企业必须具备良好的培训机制和包容的企业文化,人才能够持续支撑企业的发展,促进企业的持续演进;第三,企业应具备不断发展的学习能力。因为产品、渠道、品牌推广都是不断变化的,一个企业要在现代企业的竞争中获得优势,就要有足够的进化能力。

敏锐地捕捉行业变化,选择和细分质量

赛道

  在构建组合过程中,孙伟会在行业分布上力求分散,如果行业不能分散,子行业也一定要做到分散,这样可以最大程度减少主观判断的失误。在行业选择上,孙伟将竞争格局排在最重要,其次是赛道,最后是行业空间。

  过往多年消费行业研究员的经历,使得孙伟对于大消费板块理解透彻,特别擅于在消费升级的趋势下提前发现行业拐点。孙伟坦言,他长期看好大消费领域,消费品行业的上市公司,由于自身行业属性,龙头公司的稳定性是明显高于周期股和科技股的。从成长性和成长空间来看,相比海外的消费品公司,国内的消费品公司仍然具有吸引力。

  面对消费市场的新机会和变化,603100股票孙伟总是能用自己独到的眼光洞察到行业变化的本质。比如在2015年预调酒行业曾经历了短暂的热潮,此后市场迅速冷却,资本开始退出。当整个行业处在低谷时,市场中很多人都不再关注预调酒公司了,而孙伟则对这个行业和相关公司一直保持密切跟踪,并特地去日本调研,通过对国内格局的判断、海外市场调研、管理层访谈,结合消费趋势变迁和人口结构变化,最终抓住了这一巨大的投资机会。

  在孙伟看来,很多时候超额收益的来源是在深度研究下敢于逆市场共识,这需要保持对行业变化极强的敏锐度以及对行业的持续跟踪。东方红资产管理权益团队把这种机会叫做“非共识的正确”。

  历史上来看,孙伟在消费品行业投资的过程中,好几次机会都是市场关注度较低的时候发现的。“比如在发掘啤酒上市公司的过程中,经过调研和分析我们发现啤酒行业开始发生变化:第一,考核机制的变化,以前啤酒行业很注重对市场份额的考核,后来开始逐渐增加了对利润的考核。第二,业务重心的变化,啤酒行业在逐步走向高端化。啤酒行业以前打价格战,成本高又缺乏渠道,啤酒的品质越来越差。前几年开始,企业纷纷生产高端啤酒,高端啤酒的增速明显超越了低端啤酒。最终,我们的判断也在全行业的提价中得到了验证。”

  谈到2021年大消费的风口可能在哪里,孙伟依然看好酒类行业,包括白酒、啤酒以及一些小酒种。其次,孙伟看好运动服饰行业,目前中国运动服饰消费规模只有美国的十分之一,随着国人越来越重视体育运动,未来中国运动服饰消费会不断扩大,有望催生出像耐克、阿迪达斯这样的巨头公司。第三,看好餐饮连锁化。以往餐饮行业非常依赖厨师,很难连锁化发展。随着后台信息系统不断完善、供应链的成熟,餐饮的连锁化在中国将越来越普遍。有些龙头企业已经把自己的第一增长曲线做得非常好,它们同样在第二个增长曲线里面做了非常多的储备。

  如何才能让投资者真正取得收益是基金行业一个长期研究的话题。巴菲特有句话很经典:人们总是不喜欢慢慢变富。事实上,如果一个人能接受慢慢变富,其实是一种捷径。这是孙伟非常喜欢的一句话,他认为:“对于基金经理这个职业,最大护城河来自耐得住寂寞,投资不是比谁更聪明,而是谁更愿意长期。“

  孙伟进一步阐释,不仅是基金经理,耐得住寂寞对于基民来说也很关键。“通过观察过往数据,我们发现如果选择长期持有优质的基金,纵使投资者买在2015年或2007年股市的最高点,经过三年时间,还是可以有不错的回报。“

  对于个人投资者如何才能理性地投资,孙伟表示:“投资者在投资权益类资产时需要用长期不用的钱,不要加杠杆,应当匹配自己的风险承受能力,选择合适自己的产品长期持有。投资者要相信基金经理能够通过专业能力,创造长期回报。“

  秉持着长期价值投资理念,孙伟管理的东方红睿泽三年定开混合基金将于2021年2月1日(含)至2月23日(含)期间的10个工作日进入开放期,其中仅在2月1日开放申购。通过三年定开运作模式,东方红睿泽希望与投资者共同坚守三年,追求长期稳健回报。

  注:东方红睿泽三年定开混合基金2021年2月1日当天开放申购及赎回,2月2日起仅开放赎回,各类份额累计新增申购申请总金额超过80亿将进行比例确认,具体以管理人公告为准。

 

(责任编辑:任刚 HF008)

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