「量子卫星概念股」万家基金:全球通胀预期延续修复,四季度GDP增速超越疫情前

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  国际:欧美疫情增速有所放缓,疫苗接种保持较快速度,全球通胀预期延续改善。近期欧美疫情形势出现边际缓和的迹象:美国日均的新增确诊病例数回落至20万以内,欧洲日均新增确诊病例从上周的13万逐步回落至1

国际:欧美疫情增速放缓,疫苗接种保持较快速度,全球通胀预期持续改善。最近,欧美的疫情在出现:出现了略有缓和的迹象,美国的新确诊病例已经下降到每天不到20万例,欧洲的新确诊病例也从上周的13万例逐渐下降到11万例左右。全球疫苗接种继续加速:截至1月23日,全球接种人数超过6341万,中国截至1月20日已接种1500万。从接种人数/总人口来看,美国接种率达到5.25%,英国达到8.63%,德国、法国、意大利分别达到1.75%、1.49%、2.1%,进展差异不大。最近的全球通胀预期继续修复趋势,这主要是由两个因素支撑的:一方面,市场对美国民主党控制的白宫和国会推出财政刺激仍抱有很高的期望;另一方面,最近欧美流行的新病例有所减缓,而疫苗接种保持了相对较快的速度。

国内经济:第四季度GDP反弹至疫情前水平,12月份单月投资消费小幅放缓。中国第四季度GDP同比增长6.5%,比第三季度快1.6个百分点。单季度经济增速反弹至疫情前水平,2020年经济增速为2.3%,好于预期。下降的失业率达到了5.2%,回到了去年底的水平,并且超过了创造新工作的目标。12月,规模以上工业企业增加值同比增长7.3%,增速进一步加快0.3个百分点,工业景气度保持高位。1 . 12月-固定资产投资(不含农民)同比增长2.9%,比上个月进一步提高0.3个百分点。12月,固定资产投资单月增速从9.7%放缓至5.6%,其中出现,制造业、基础设施和房地产投资增速均放缓,略低于预期。12月份社会消费品零售总额同比增长4.6%,比11月份慢0.4个百分点。消费增长的下降主要是受手机和汽车增长放缓的拖累。家电、家具和建筑装饰在后房地产周期表现良好,餐饮收入略有改善。

总体而言,上周宏观层面有两个主要变化:

1.2004年第四季度经济增长好于预期,12月投资和消费数据略有放缓。第四季度GDP增速为6.5%,超过市场预期和疫情前水平,表明经济复苏良好。12月份,工业增加值继续提高,而指数的消费、投资和服务业生产下降。12月份,工业增加值继续超过预期,这与出口交货值较高以及钢铁和有色金属化学品产量增加有关。指数服务业产量的下降可能与疫情在中国的蔓延有关。12月份,投资增速单月放缓,房地产、制造业、基础设施投资增速均有所回落,其中基础设施增速回落至0%,但房地产、销售、土地收购等新增建设相对强劲。消费增长的下降主要是受手机和汽车增长放缓的拖累。家电、家具和建筑装饰在后房地产周期表现良好,餐饮收入也略有改善。下降的失业率达到了5.2%,回到了去年底的水平,并且超过了创造新工作的目标。展望未来,在全球疫苗接种、制造业资本支出周期、消费和服务业稳步推进的推动下,经济将继续好转,拖累经济的因素(如国内疫情蔓延)难以占据主导地位。

2.我国疫情在关注春节前后已经分散扩散,最近由于境外疫情输入压力加大,病毒变异的影响,国内疫情也呈现扩散蔓延的迹象,接近国内春节,春运高峰客流影响较大。在这种背景下,国家卫健委鼓励春节减少不必要的返乡。600016分红措施对经济的影响还是要看后续疫情的蔓延情况,有几条潜在的影响路径值得关注: 1)疫情的蔓延和春节期间返乡的限制对消费的影响最大,相对直接,主要是春节期间传统的消费旺季;2)不回家过年可能会稍微延长2月份的实际工作日,对生产有一定支持,但幅度可能有限;3)春节返乡农民工减少后,节假日后开工步伐可能提前(返工较快),无极端天气。

未来一段时间,需要关注的因素包括:全球疫情、国内外疫苗接种情况。

一、海外情况

欧美疫情增速放缓,全球疫苗接种保持相对较快的速度。在疫情方面,有迹象表明,出现最近欧美疫情略有缓解:美国每日平均新增确诊病例数从上周的20多万例逐渐下降至20万例以下,最近几周一直保持在20例以内。欧洲平均每日确诊病例从上周的13万例逐渐下降到11万例左右。然而,欧洲和美洲的死亡人数在下降并不明显。美国的平均每日死亡人数继续保持在3000人以上,并不比以前低多少。欧洲的平均每日死亡人数也在3200人以上,略低于上升。全球疫苗接种继续加速:截至1月23日,全球疫苗接种人数超过6341万人,其中美国接种人数超过2000万人,平均每日增加100多万人,接种速度比以前更快。截至1月20日,全国接种人数1500万,比1月13日增加500万。从接种人数/总人口来看,美国接种率达到5.25%,英国达到8.63%,德国、法国、意大利分别达到1.75%、1.49%、2.1%,进展差异不大。预计随着疫苗产能和投放的加快,疫苗接种有望保持相对较快的速度。

全球通胀预期继续改善,美国经济数据温和反弹。最近的全球通胀预期继续修复趋势,主要有两个因素支撑:一方面,市场对美国民主党控制的白宫和国会推出财政刺激仍有更多预期;另一方面,最近欧美流行的新病例有所减缓,而疫苗接种保持了相对较快的速度。与此同时,在美国经济数据早期放缓后,出现最近略有改善:12月份美国零售额增长率的下降幅度从11月份-的1%缩小到-的0.3%左右。美国工业产出增长率从11月份的0.5%反弹到12月份的1.6%。美国就业市场仍呈现疲态:1月以来,美国首次申请失业救济人数居高不下,近两周首次申请失业救济人数保持在90万以上。美国后续经济好转的斜率,还是取决于财政刺激对进度、接种速度等因素的综合影响。

二、国内经济和高频跟踪

下游:商品房销售反弹,汽车销售因基数放缓。1月前20天,前30名

城市房地产销售同比+20.2%,12月同比+9.7%,11月同比7.3%,10月同比-0.8%,9月同比9.4%,8月同比16.8%。1月第二周乘用车零售同比-25%,前两周受高基数拖累下滑16%,12月同比+7%,11月同比5%,10月同比10%,9月同比7.4%,8月同比10%。

  中游:螺纹钢库存加速回补,高炉开工率回落,钢价微跌,水泥价格持平。截至1月22日,高炉开工率环比回落至65.5%。1月第三周螺纹库存回升加快,库存升55.2万吨至480.5万吨。上周,螺纹价格跌0.9%。上周水泥价格基本持平。

  上游:原油涨,铜锌上涨,铝下跌。上周,布伦特原油上涨2.4%至56.0美元;LME铜涨0.9%,LME锌涨0.3%,LME铝跌0.4%。

  通胀:菜价涨,猪价跌。上周,蔬菜价格涨1.9%,猪肉价格跌1.2%。

  重点高频数据追踪(1月24日更新)

万家基金:全球通胀预期延续修复,四季度GDP增速超越疫情前

  注:商品房销售指30大中城市,螺纹钢库存含上海全部仓库,原油价格为布伦特原油。此外,商品房销售,同统计局公布的月度全国数据背离,高频数据当前仅作方向性参考。

  三、大类资产跟踪

  股市:美股上涨,欧股分化,恒生指数上涨。上周,道指涨0.6%,标普500涨1.9%,纳指涨4.2%,英国富时100跌0.6%,德国DAX指数涨0.6%,法国股指跌0.9%,恒生指数涨3.1%。上证综指涨1.1%,创业板指涨8.7%。

  债市:美债利率小幅下行,德债利率持平。上周,10年美债利率下行1BP至1.10%,10年德债利率基本持平在-0.56%。

  汇市:美元贬值,人民币贬值。上周,美元指数贬值0.6%,至90.2,日元升0.11%,欧元升0.79%,英镑升0.71%,人民币离岸汇率贬值0.2%于6.4974。

  大宗:原油涨,铜锌上涨,铝下跌,黄金涨。上周,布伦特原油上涨2.4%至56.0美元;LME铜涨0.9%,LME锌涨0.3%,LME铝跌0.4%。伦敦现货金下上涨0.74%。

  

(责任编辑:任刚 HF008)

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