「好股网首页」国君策略:调整之后敢于乐观 市场底部位置在3450点

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【国君策略:调整之后敢于乐观 市场底部位置在3450点】因短期利率上行带来的上周市场调整不会演绎为股灾但前期对于流动性过分乐观的预期需要修正,后续市场将在3450-3700点横盘震荡。抱团暂不会瓦解,

[主权战略:调整后敢于乐观,市场底部位置在3450点]上周因短期加息导致的市场调整不会被解释为股市灾难,但之前过度乐观的流动性预期需要修正,后续市场将在震荡横盘3450点、-3700点。集团暂时不会倒闭,但需要集团外在关注的投资机会,重视南方的投资机会。(陈先顺战略研究)

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本报告导读

因短期利率上行带来的上周市场调整不会演绎为股灾但前期对于流动性过分乐观的预期需要修正,后续市场将在3450-3700点横盘震荡。抱团暂不会瓦解,但需要关注抱团外的投资机会,重视南下投资机会。

摘要

是否会发生股灾?不会。微观交易动能仍强,市场底部位置在3450点。's银行间资金本周继续紧张,对“资产泡沫”的担忧在股票投资投资者中引起恐慌,一些投资者甚至担心这是否会重演类似于2013年6月的“资金短缺”,这将导致股市灾难。我们认为,资本利率现象是周期性的,悲观预期已经定价,股市崩盘不会是出现。从边际角度来看,由于春节期间的流动性缺口和潜在的信用风险,这种流动性“技术收紧”有一个明确的边界。中央经济工作会议的“不急转弯”仍然是当前政策的主要基调。回顾过去,预计资金将略有放松。央行的预期管理后,投资者很难回到之前的乐观水平,但微交易power依然有动力,叠加了高富稳利的结构性亮点。上证综指的底部在3450点左右。

但是经历此轮利率预期调整后,市场原先的上涨节奏被打乱,前期市场部分乐观的顶部预判需要下修,后续市场将维持3450-3700点横盘震荡格局。's早盘上升势头的核心在于流动性预期的积极调整,估值上升有资本基础。央行“降量涨价”带来的利率上升趋势,让市场充分认识到“不急转”不等于“不转弯”,类似12月份宽松的流动性预期的时间已经过去。因此流动性预期适当下调,前期市场偏乐观的最高预测可能性在快速下降我们认为震荡区间3450,-3700。

抱团暂难瓦解,但需要适当降低之前狂热的预期。,第四季度业绩预测的基本面方面,基金公开发行的前50只股票的业绩增长也明显好于其他基础广泛的指数。特别是,我们正处于全球复苏的起点,走在国内消费复苏和制造业资本支出改善的道路上。具有竞争优势的企业在回收过程中获得了更好的利润弹性。市场结构还是会以龙头白马为主。机构短期内很难倒闭,规模和风格也不会切换。然而,受流动性预期调整的影响,我们需要适当降低持有股票的狂热预期,正视蓝筹股泡沫。

“兵家必争”:一往无前的南下资金。,我们不认为与欧美投资者的巨额头寸相比,中国资本南下会遇到不可逾越的阻力。从战略角度来说,边际资本决定了市场走向和风格。随着风险预期趋同,世界进入再膨胀期,新兴市场往往会进入资本流入持续扩张期。这也意味着,2021年港股也将面临海外投资者增持,进入系统重估期。此外,对于国内投资者来说,A股公司结构更注重消费和制造,而港股将成为国内投资者在互联网、体育和生物医药方面的重要补充。基金配置视界已经从中国扩展到港股,配置维度是从0到-1的过程,远远没有结束。

调整之后,敢于乐观,深挖抱团外的投核电龙头股票资机会。1)优秀的蓝筹股仍然是下一阶段市场的核心风格。我们重视优秀蓝筹股,的机遇,特别是全球定价周期产品和高度繁荣的中游制造业,并推荐有色金属、石化产品、基础化学品和机械。2)横向看筹码,估值高、结构合理的行业,推荐医药/酒店/旅游/家具。3)有望全面调整并回归行业

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