「股票怎么赢利」“茅台化债”有多少城市学得来?

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每经评论员 吴林静最近有个词被频繁提起,叫“茅台(600519)化债”。新华社发文说,“茅台化债”是继“镇江模式”“山西模式”之后,在市场化化债方面进行的新尝试。这是一波什么操作?表面上看,是贵州通过

「股票怎么赢利」“茅台化债”有多少城市学得来?

各路解说员吴

最近经常提到一个词,叫“茅台(600519)化解债务”。新华社发文称,“茅台债”是继“镇江模式”、“山西模式”之后的市场化债务新尝试。

这是什么操作?表面上看,贵州通过出售茅台的股票,获得资金,从而缓解了当地的高负债,但仅此而已?

一、为“茅台化工债”的背景做铺垫。公布,财政部表示,截至2019年12月底,全国地方政府债务余额为21.3万亿元。贵州省政府的债务余额接近一万亿元。贵州省财政厅公布,截至2019年底,政府债务余额为9673.38亿元。

有没有比贵州债务高的省份?是的。浙江2019年债务余额1.04万亿,山东达到1.15万亿。而浙江、山东可以借可以赚,经济总量大,负债率低。贵州不一样。2020年11月12日,贵州拟发行新债,募集资金47.88亿元,全部用于偿还2015年发行的债券本息。去年,贵州省财政厅披露了四只债券的融资金额和投资方向。其中“借新还旧”的操作发生了三次,共融资约346亿元;还有5.2亿,只流向新型城镇化建设。

2019年,贵州省GDP达到1.67万亿元。看支出,是几万亿美元。比如固定资产投资约1.95万亿元(作者计算),一般公共预算支出近6000亿元;看收入,也就1000亿,比如全省财政总收入3047.81亿。

对于经济实力处于落后地位的贵州来说,建设发展需求旺盛,脱贫任务艰巨,依靠自身财力难以满足巨大的资金需求。但贵州有一家贵州茅台(600519,股吧),股价屡创新高,总市值飙升。到2020年底,总市值2.5万亿,将拉开与众多金融股票的差距,在A股独占鳌头,正是贵州茅台不断上涨的股价和背后财力雄厚的“茅台部”,给贵州省解决债务问题提供了新的渠道。2010年1月11日《经济日报》表示,为了延长“茅台债”,上市公司质量必须提高;15日提出“茅台化工债”仍处于实验阶段。

那么,贵州是如何通过“茅台债”的呢?有哪些经验可以延伸,哪些条件还不成熟?

三波操作

“茅台化工债”分为三个具体措施。

第一波操作,卖高价股票

最容易理解的操作之一是出售股票以获得资金。谁来卖,谁来拿钱?先看股权关系。茅台集团是一个大股东,背后是贵州省国资委。这说明茅台是地方国有控股公司。注意这个属性,后面会提到。

贵州金空集团值得关注,作者在贵州茅台2017年年报中第一次看到。持股数量为3487220股,位列股东,前十名,占比0.28%,至今没有变化。

在2019年度报告的十大股东榜单中,出现评选出第二个怪脸——贵州国企。持股数量5024万股,占比4%。这些股份被茅台集团无偿转让,即无偿赠送,成为“茅台化工债”一系列后续行动的源头。

拿到股份后,贵州国资公司陆续卖出,一年只持有0.68%的股份。以1475.19元/股的区间均价为基础,贵州国有公司兑换了约615亿元人民币的实物货币。

第二份“免费礼物”很快来到了出现,茅台集团再次无偿转让5024万股给贵州国资公司。基于2020年12月31日1976.92元/股的平均价格

这波“无偿赠与”操作是将省子公司的部分股份转让给省财政厅孙公司,然后实现收益,缓解债务压力。

第二波操作,低利率发债。

如果你认为卖掉股票是唯一的办法,那你就低估了贵州利用“茅台化工债国中水务股票".”的能力

贵州高速公路集团原为贵州省国有资产监督管理委员会全资所有。虽然是省内公路行业龙头,但是负债累累。贵州高速集团债券招股说明书显示,公司近几年一直亏损,2020年,受疫情影响,亏损将继续扩大。同时,截至2020年3月底,公司负债达到2773亿元。

利用茅台集团良好的信用,在资本市场发行低息债券,筹集资金化解贵州高速集团债务,是“茅台化工债”的第二项举措。

2020年9月16日,茅台集团发行公司债券申请获批,拟募集150亿元人民币,主要用于收购贵州高速公路集团有限公司股权.利率区间定在2%~3.5%,与国债相当甚至更低。

欠债修路背后是贵州高速公路网的快速进攻,甚至威胁到九省通衢的湖北。2017年10月发表多篇贵州高速公路建设相关文章。相比之下,湖北和贵州土地面积相当,GDP是贵州的2.78倍,人口比贵州多2000万,高速公路里程只多700公里。按照规划,3年后湖北的高速公路密度将比贵州低20%。

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