「配资公司」国君策略:灯光需多打向抱团之外 当前中高景气

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摘要

【国君策略:灯光需多打向抱团之外 当前中高景气行业二线龙头性价比更高】A股盈利的市值结构发生边际变化,由Q1的线型转变为Q4的倒U型,二线龙头业绩增长开始反超一线,PEG维度看中高景气行业二线龙头性价

「配资公司」国君策略:灯光需多打向抱团之外 当前中高景气

【君主制策略:灯光需要打在团外。目前,A股利润的市值结构略有变化,从Q1的线性形态变为第四季度的倒U型,二线龙头的业绩增长已经开始赶超一线。在PEG维度上,高景气行业二线龙头性价比更高。

本报告导读

A股盈利的市值结构发生边际变化,由Q1的线型转变为Q4的倒U型,二线龙头业绩增长开始反超一线,PEG维度看中高景气行业二线龙头性价比更高。

摘要

行业聚焦:

根据灯光需多打向抱团之外,PEG维度看当前中高景气行业二线龙头性价比更高。,年报的业绩预测,我们使用利润增长和稳定性指标对行业进行评分,分为高、中、低三个等级。目前,高度繁荣的行业是有色金属、军工、基础化工、电子、机械、家电、电力,中度繁荣的行业是建材、汽车、医药、食品饮料等。此外,A股收益的市值结构略有变化,从Q1的线性变为第四季度的倒U形,二级领先业绩的增长开始超过一级。经历过2020年后所有行业一线龙头估值都高于二线,PEG维度看当前中高景气行业二线龙头性价比更高,配置排序为中高景气二线龙头高景气行业一线龙头中景气行业一线龙头。

行业景气变化:

2021年全球半导体销售预期乐观,台积电资本开支计划创新高。TSMC获得了最佳季度报告,公司计划在2021年实现创纪录的280亿美元(同比增长64.7%)的资本支出,主要用于升级新工艺和提高高端芯片的大规模生产能力。2020年,全球半导体行业销售额将达到4390亿美元,同比增长6.5%。世界半导体工业协会预测,2021年芯片销售额将达到4700亿美元以上,同比增长8.4%。瑞银预测,半导体行业的收入增长将达到12%。人工智能和5G被认为是半导体下游需求最值得关注的领域

一线楼市炒作情绪升温,一老板电器线与二三线地产分化预期持续。,收紧房地产融资后,一二线房地产市场变得火热,一线城市受到基金的欢迎。继深圳、上海之后,北京开始了崛起模式。2021年1月,指数100个城市住宅价格环比上涨13.31%,下降二三线城市分别上涨1.80%和2.25%。交易面积方面,上周一、二、三线城市增速为44.79%,-增速分别为9.59%和17.61%。投机上升导致政策收紧,深圳、广州部分银行上调房贷利率,北京银监局将严查个人信贷资金违规购房。预计短期内房价的大幅波动将得到抑制,在中期住房投机和金融房地产疲软之后,趋势一线、二线和三线房地产市场的分化将继续。

交运部预期春节客运量同比降20%,生产端开工没有如期走高。疫情和当地的春节政策对人口流动起到了明显的作用。与去年相比,12月民航客运量下降19.79%,同月铁路客运量下降22.69%。交通部预计21年春运高峰规模将下降20%。百度迁移数据显示,截至2月2日,21年春运高峰的迁移规模是20年的57%。然而,生产端并没有如期繁荣,螺纹钢在下降,的运营速度加快,精对苯二甲酸的运营速度仅略高于前期。

风险因素:疫苗效果不及预期;病毒超预期变异;美联储缩表

目录

1、行业聚焦与景气度变化

1.1、行业聚焦:灯光需多打向抱团之外,PEG维度看当前中高景气行业二线龙头性价比更高

1.2、行业景气变化:2021年全球半导体销售预期乐观,台积电资本开支计划创新高

2、行业景气度跟踪

2.1、基建地产:一线楼市情绪升温,玻璃利润空间高位回落

2.2、下游消费:12月猪企量价齐升,节前高端酒控量挺价

2.3、中游制造:台积电资本开支计划创新高,苹果季度营收首破千亿

2.4、上游资源:动力煤供需矛盾暂缓,螺纹钢开工率加速下滑

2.5、交通公用事业:民航、铁路客运量下降。交通部预计2021年春运高峰规模将同比下降20%

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行业聚焦与景气度变化

1.1、行业聚焦:灯光需多打向抱团之外,PEG维度看当前中高景气行业二线龙头性价比更高

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