「大数据概念股票」银华基金：2021年A股市场主线将从估值驱动转换为业绩兑现

展望2021年，经济观察报 记者 洪小棠,整体宏观环境大有可能信贷环境逐渐收紧，经济复苏继续上行，疫情影响逐渐减弱。年名义国内生产总值增长率估计在10.5%左右。

与主流市场预期相比，我们认为2021年经济复苏的回弹力可能超过预期，2021年A股市场的主线将从估值驱动转向业绩实现。

从历史上看，2021年的宏观环境不利于估值继续上涨。但2021年的业绩已经有了很大程度的修复，类似于2009年下半年到2010年初以及2012年第四季度-2013年的情况。估值可能会有一些下行压力，但在业绩不断修复的情况下，指数整体下跌的空间很小。

2020年初，医药、食品等受益于疫情影响的行业业绩在整个a .微电子上升，中占比迅速，后续相对占比将迅速回落至平均水平，与其他行业的景气差距可能缩小。结合2021年的宏观背景，两者的相对利益可能会趋同，大盘式的Q1可能还有上升空间。

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