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德邦特别账户业务部执行总经理孙
[市场]
假期后的第一个交易日，央行继续收紧公开市场操作的流动性，投资200亿元人民币进行逆回购，但2800亿元人民币到期，净提款2600亿元。受此影响，高开股市表现低迷。收盘时，沪深300和创业板股市分别下跌0.7%和2.7%。在板块，周期性股票的表现引人注目。中信有色金属、煤炭和钢铁三大支柱产业涨幅居前，分别上涨6.9%、6.1%和4.1%；在组织控股集团较多的板块，出现出现一定程度的下跌，食品饮料、家电和医药板块跌幅居前，分别下跌3.91%、3.87%和3.3%。
[意见]
一方面，今天的回撤确实受到央行收紧流动性的影响；另一方面，这也是在春节前三天交易股市大幅上涨后的正常回落。拐点，普遍担心的流动性可能已经到来，但央行收紧流动性显然是有序的，不会影响市场和实体经济。在关键时刻，如春节，央行将释放资金，以显示其对流动性的关注。
从外部环境来看，宽松仍然是央行采取的措施。美联储(Federal Reserve)昨日在公布的会议纪要也显示，美国将长期保持宽松的货币政策，以帮助美国经济从新疫情造成的严重损失中复苏。从内部环境来看，受疫情影响的中小企业仍未完全走出困境，相关扶持政策没有退出的依据，但后续政策可能更具结构化。综上所述，我们相信货币政策的收紧会更加有序，我们需要改善关注企业的基本面。
展望市场前景，估值将受到一定压力，业绩驱动将是主要定价因素，市场将呈现震荡市场，结构性表现将更加均衡，配置将更加关注估值合理、业绩确定性强的板块和个股。此外，我们建议投资者今年可以积极推动关注股市。尽管今天A股的流动性有点紧张，但来自南方的净购买量仍达到142亿港元，今年来自南方的净购买量已超过去年总量的一半。在海外持续放水的背景下，港股有望改变之前流动性不足的困境。
数据来源：风，截止2021年2月18日。
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