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【灰色资产：港股市场是“千载难逢”的投资机会】港股2018-2020年连续三年输给A股，即使在2020年全球放水的背景下，恒生指数依然跌了4%。互联网领军企业等优质领军企业在去年股价上涨前仅被估值30倍左右，相对于A股许多在产业链末端以50倍和100倍市盈率签约或制造的科技股而言，具有明显优势。我认为2021年，恒生指数大概率跑赢沪深300和上证50。(中国基金新闻)
2020年，新冠肺炎肺炎疫情将给全球发展带来沉重打击，世界经济将陷入深度衰退。2021年初，在新冠肺炎疫苗研发、疫苗接种等利好消息的乐观预期下，预计今年全球经济将迎来复苏。
2021年港股有望大幅跑赢A股
港股才是未来中国的纳斯达克
我们看好2021年全球经济的前景，尤其是中国。目前，中国经济在第一季度和第二季度复苏显著。随着经济数据的提升，一些相应的周期性行业会有阶段性的表现。
我们对中国经济前景的乐观不是看好GDP的数字增长，而是看好中国经济的结构转型和变化。例如，资本市场预先反映的消费、医药、科技等前瞻性细分轨道，预计在未来5至10年内将呈现远高于-国内生产总值增速的高速增长
今年，我们将重点投资香港股市。目前，港股资产已经占到仓位Dzhangly产品的60%以上，今年的港股市场，我认为是一个时间、地点、人、投资机会的聚集地，会持续一年多。
我们大量储备港股，因为A股很多好的股票估值都达到或超过历史最高水平。例如，-一些三四线白酒公司每年保持20%和30%的利润增长，但市盈率高达100多倍，估值已经透支了未来五年的业绩。对我们来说，短期内可能很难在A股找到一些优秀的目标，而这些目标可以为-带来15%的年化回报率，即20%
其次，港股在2018年连续三年输给A股，2020年输给-。即使在2020年全球水释放的背景下，恒生指数仍然下降了4%。互联网领军企业等优质领军企业在去年股价上涨前仅被估值30倍左右，相对于A股许多在产业链末端以50倍和100倍市盈率签约或制造的科技股而言，具有明显优势。我认为2021年，恒生指数大概率跑赢沪深300和上证50。
最后，2021年加仓港股大比例在基金公开发行，使得港股流动性充裕。今年新发行的基金港股投资比例已从去年的30%基本上升到-的50%
如果从10年的角度来看，港股的机会才刚刚开始，未来港股可能会比纳斯达克表现更好。
A股结构牛行情为主
寻找三四百亿市值低估龙头股机会
在接下来的5年甚至20年里，A股将成为一个结构性的牛市，而不是一个全面的牛。
首先，未来GDP增速将继续下滑，经济处于结构转型；其次，随着注册制度的实施，首次公开募股的数量将会增加，退市的数量也将会增加。机构投资者和个人投资者在选择投资目标时都会更加谨慎，无法容纳大量资本进出的小盘股公司在未来会逐渐被机构投资者抛弃。除非能快速成长为市值过百亿的大公司。
微观层面，行业的马太效应明显，龙头企业的股价表现明显好于小企业近两三年的股价表现。该行业的龙头企业
