「如何选股票」平安策略点评1月金融数据:社融超预期 A股和港

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摘要

  事件:2021年2月9日,中国人民银行发布1月份中国金融数据,高于市场预期,予以权益市场积极信号。◆核心数据变化:1月社融超预期,实体融资需求旺盛1月社融超预期,实体融资需求旺盛。1月新增社融5.

事件:2021年2月9日,中国人民银行公布了中国金融1月份的数据,高于市场预期,向股市发出了积极信号。

核心数据变化:1月社融超预期,实体融资需求旺盛

1月份,1月社融超预期,实体融资需求旺盛。新增社会融资5.17万亿元,其中对实体的人民币贷款达到3.82万亿元,均超过市场预期(根据wind的一致预期,分别为4.47万亿元/3.53万亿元),比去年同期增加1165亿元/3276亿元。从社会融资结构来看,除了信贷供应超出预期外,出现表外票据也同比大幅增加,1月份增加4902亿,同比增加3499亿,这证实了企业融资需求强劲,经营活动不断改善。在其他分项中,委托和信托贷款的增长继续受到监管因素的制约,1月份增加91亿元,-增加842亿元,处于压力下降通道。直接融资业绩保持稳定,公司债和股票融资分别增长3751亿/991亿,其中公司债同比增长216亿,同比增长382亿。与去年相比,政府债务大幅减少,每月增加2437亿英镑,而下降为5176亿英镑。总的来说,1月份的社会福利数据显示,自去年下半年以来,国内经济的良好修复势头一直持续。

1月份,信贷投放延续开门红,结构倾斜中长期。新增信贷3.58万亿元(含非银行贷款),同比增长2400亿元,单月创下新纪录。我们认为,除了银行信贷的传统影响外,实体融资的积极需求也是一个重要因素。从信贷结构来看,居民和企业都有明显的中长期贷款倾向,反映出居民和企业的积极融资需求在持续。1月份企业新增2.55万亿元,其中中长期贷款2.04万亿元,同比增长3800亿元。下降,和出现的短期贷款和票据贴现分别为1944亿元和5001亿元。住宅方面,1月份增加1.27万亿元,同比增加6359亿元,其中中长期贷款增加9448亿元,短期贷款增加3278亿元,同比增加1957亿/4427亿。中长期贷款的高增长主要来自年初楼市的火爆,而短期贷款受疫情消退因素的影响更大。

权益积极信号释放:流动性预期修复,企业业绩强劲延续

事实上,2月8日晚,一方面,市场的流动性扰动在央行季度货币政策执行报告和1月金融数据两者的引导下有所减缓。,央行发布了第四季度货币政策执行报告,发布了积极的信号,明确了“稳健的货币政策应该灵活、精确、合理、适度,坚持稳定的话语,不要急转弯,把握政策的时效性”的基调。此外,央行还专门对之前的公开市场操作进行了解释和指导,表示关注的额度不宜过大,关注利率本身也要上调。但1月份社会福利和信贷意外增加,进一步说明信贷周期尚未扭转。

从企业融资来看,1月份另一方面,超预期的金融数据说明强劲经济内生需求以及企业盈利强劲有望延续。,企业增加2.55万亿元,其中中长期贷款2.04万亿元,同比增加3800亿元。从另一个角度来看,工业企业的收益和上市公司的业绩预测数据也表明,强劲的企业业绩预计将继续。2020年工业企业利润总额同比增长4.1%,第四季度月平均增长率将高达21%。上市公司利润增长率将大概率转正。从业绩预测来看,截至1月底,共有2338家A股公司披露了2020年度报告的业绩预测,披露率为56%。我们使用已披露业绩预测的公司作为统计口径,并使用aver

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