「600152股票」杨德龙:美债收益率上升 影响全球股市短期走势

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  2月24日周三,沪深两市继续出现调整,跌幅较大,港股也遭遇重挫。开年以来A股市场出现高开低走,特别是前期涨幅比较大的一些白马股跌幅较大,获利回吐的压力是内因。从外因来看,流动性偏紧,央行回收了部分

「600152股票」杨德龙:美债收益率上升 影响全球股市短期走势

2月24日周三,沪深股市继续以大幅下跌调整其出现,港股也遭受重创。年初以来,A股、出现、高开,市场走低,尤其是之前涨幅较大的白马股,获利回吐的压力是内因。从外部来看,流动性紧张,央行收回了部分资金,也引起了一些投资者对货币政策可能变化的担忧。

在新闻方面,今天中午,香港财政司司长陈茂波表示,香港计划将股票交易印花税上调至0.13%,导致港股暴跌约3%。印花税的提高增加了买卖双方在交易的成本,可能会导致成交量的下降。此外,港股之前也涨了不少,积累了大量的获利回吐,导致港股大跌。

总的来说,这一时期A股市场的风格发生了变化。春节前,表现优异的白马股和出现,股市上涨,而节后,得益于国际大宗商品价格飙升的周期性股票,出现,表现强劲,出现,等一些估值较低的蓝筹股股市反弹,板块进行了一定的轮换。从上证指数,的走势来看,出现已经做出了持续的调整。板块之间的轮换也表明,不存在只升不降的板块,也不存在只降不升的板块。

由于春节前白马股消费的过度增长,尤其是白酒,许多股票在过去几年中增加了几倍,从而积累了大量的盈利盘。虽然盈利能力很强,但仍然面临获利回吐的压力。中长期来看,表现优异的消费白马股值得牢牢把握,周期性回调也为批量抄底提供了机会。

投资要坚持长线,短线走势无法预测。虽然这一时期市场风格偏向于周期性股票,但周期性股票往往波动较大。从历史上看,通过周期性股票很难获得良好的投资回报,因为周期性股票涨跌很快,很多投资者在两三年内都经历过这样痛苦的周期性股票经历。因此,建议擅长做波段的投资者可以适当参与周期性股票的回收。大多数投资者不适合投资周期性股票。

消费类股是可以长期持有的品种。我认识很多做的不错的投资人。无论是基金经理人还是普通投资者,他们中的大多数都能获得长期超额回报,并且长期持有消费白马股。这些消费类股既有业绩支撑,又有品牌价值,长期来看份额稀缺。如果忽略这些消费类股的短期价格波动,基本上是从月线开始稳步上升的趋势。

自从2016年我提出白股份以来,白马走出了一个缓慢的和漫长的市场。过去几年,白马股,在酒、药、食品和饮料等方面的消费超过了大盘,给投资者带来了丰厚的回报。

当然,获利回吐的压力随着股价的上涨而增加。因此,最近,这些消费白马股,其中有一个相对较大的前一个时期的增长,一般作出了回调,当然,这样的回调应该说是一个上升过程中的正常回调。全换手会让这些股票投资更有吸引力,而股价的波动不会影响企业本身的价值。

就像去年3月一样,在疫情的冲击下,美国股市在半个月内先后4次在出现停牌。出现在半个月内爆发了四次,这在历史上是非常罕见的。事实上,在美股历史上,只有出现五次出局,第一次是在1987年10月的黑色星期一。即便如此,去年3月对价值投资者来说是一个抄底的机会。

沃伦巴菲特去年3月曾提取1000亿美元净值,但并未影响巴菲特的长期投资。去年5月,他照常直播了巴菲特股东年会。正是这种对短期股价波动的冷静态度,让巴菲特成为股神,他在苹果的投资收益高达400亿美元。

现在美股三大股指均创出历史新高,巴菲特的伯克希尔哈撒韦也接近历史新高。如果美国股市去年3月在出现暴跌,巴菲特很难卖出手中的优质筹码和出现净资产中的上升。所以,在大盘大跌的时候,要认真研究自己持有的公司的质地。如果是高质量的股票,短期股价的波动其实对长期投资的判断没有太大影响。

近期出现A股和港股的持续调整与美国国债收益率的上升效应不无关系。美国10年期国债债券收益率在出现,继续上升,这对全球资本市场的趋势产生了负面影响。从大规模资产的角度来看,全球通胀预期和美国债券收益率上升给新兴市场国家的股市带来调整风险。

港股今年涨了不少,也积累了不少利润。因此,当美国债券收益率在上升,时,港股在出现也经历了持续的回调。从全年来看,A股和港股都受益于居民储蓄的大量转移,增量资金将继续流入A股和港股。因此,从中期来看,目前的调整不会改变大趋势

从美国目前的政策来看,其努力的重点已经逐渐从依赖货币政策转向依赖财政政策,更有可能推出大规模的经济刺激计划。新任美国财政部长耶伦也支持新一轮经济刺激计划,新任美国总统拜登不遗余力地推出经济刺激计划。

美联储主席鲍威尔表示,美国目前的实际失业率接近10%,劳动力市场远非强劲,这将推动美国进一步加大类似的财政政策力度。出现在大量接种疫苗后,疫情防控措施有望放松,这有利于美国服务业的复苏和美国就业水平的提高。

美国股市已走出震荡,和出现股市最近也出现分裂的趋势,纳斯达克指数股市连续第二天下跌。美联储主席鲍威尔暗示将坚持宽松的货币政策,美国债券收益率上升,对美股短期走势也有一定影响。

鲍威尔说,经济离我们的就业和通胀目标还有很长的路要走,可能需要一段时间才能取得实质性进展。人们担心通货膨胀率上升。政府联邦共和国实施的大规模刺激政策将导致价格大幅上涨,迫使央行提高短期贷款利率,对全球资本市场也有一定影响。

在财政刺激措施方面,美国众议院预算委员会周一批准了一项1.92万亿美元的提案,以实施拜登的新冠肺炎救助计划。尽管一揽子救援计划的规模最终可能会缩小,但预计最终的规模可能不会与拜登的1.9万亿美元的提议有所不同

大,这对美国经济的增长会形成一定的支撑。

  美股现在处于历史的高位,估值上也远远超过历史的最高水平。对于美股后市的走势,可能还是以高位震荡为主,调整压力比较大。

  从近期黄金的走势来看,和其他资产一样,黄金也出现了快速拉升。原油价格不断的上行,布伦特原油期货价格创今年以来的最高收盘价,布伦特原油期货价格也出现大幅上涨。这一方面反映了美联储实施宽松货币政策带来的资产价格上涨,另一方面也表示经济的复苏可能带来原油需求的上升。

  整体来看,美股的走势还是相对强劲,高位震荡的可能性比较大。A股和港股在最近调整幅度较大,每轮调整都是抄底优质股票的时机。对于一些有长期投资价值和品牌价值的消费白马股,可以在调整过程中采取分批抄底的策略来进行配置。从长期来看,坚持价值投资,做好公司的股东已然是最好的投资策略。

(责任编辑:任刚 HF008)

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