「怎么炒股票」美债利率加速上行 高波动行情下如何投资美股?

  • A+
所属分类:炒股配资公司
摘要

  2月24日周三,美国10年期美债收益率一度飙升,创去年2月以来最高。同时,美国三大股指低开高走,截至当日收盘,道琼斯指数收涨超420点,创历史新高,标普 500指数涨1.14%,纳斯达克指数涨近1

2月24日周三,10年期美国国债收益率飙升,为去年2月以来最高。与此同时,美国三大股指开盘走低,走高。截至当日收盘,道琼斯指数指数收盘上涨420多点,创历史新高,标准普尔500指数指数上涨1.14%,纳斯达克指数上涨近1%。

利率飙升是美国股市回调的“导火索”

一夜之间,盘前美股的恐慌情绪飙升。直接触发因素是,10年期美国国债名义利率升至1.4%,10年期美国国债实际利率在过去一周内上涨了20个基点,2年期美国国债名义利率几乎没有变化。自去年下半年以来,做空国债和长期国债曲线的斜率是市场的一致预期。从美国债务名义利率的构成来看,通胀预期和实际利率的上升是名义利率飙升的重要因素。就目前的情况而言,市场显然担心美联储因通胀上升而收紧货币政策。

2020年8月前,美联储对通胀和失业率有明确的门槛指导,前者锚定2%的PCE增长率,后者根据经济动态进行调整,并在利率会议的经济预测中公布。这让投资者对美联储的通胀容忍度产生了猜测。随着美国债券收益率的快速上升趋势,美国目前10年期国债所隐含的长期通胀预期已经超过2%,接近过去8年的最高水平,高于美联储的平均通胀目标水平,短期内趋势仍可能进一步上升,这也使得投资者对美联储因通胀预期上升而导致的政策转变的担忧继续升温。在过去的十年里,交易的实际利率迅速上升,这是基于通货膨胀预期的向上拉动。因此,考虑到对实际利率的影响,向上的通胀预期对名义利率的贡献可能远远大于2%。因此,美国资本市场未来可能面临更大的波动。

图1: 10年期美国国债国债收益率

美债利率加速上行 高波动行情下如何投资美股?

美国股票的高估值对利率更为敏感

浙商证券数据显示,美股估值目前处于历史高位,纳斯达克市盈率为70,为2003年以来最高水平;道琼斯滚动市盈率30.79,接近历史最高。受高估值影响,投资者越来越担心美股的可持续性。从期货头寸的角度来看,自2020年12月以来,标准普尔500指数的投机性净头寸继续做空,空头目前的净头寸已扩大到约80 000份合同;纳斯达克的投机净头寸也显示,在过去五个交易日,多头情绪有所下降,多头目前的净头寸达到约21,000份合约。

当鲍威尔重申美联储将保持当前利率和QE债券购买政策不变时,美国股市昨日大规模反弹,道琼斯和S&P领涨,纳斯达克指数也在开盘上涨了两个小时。然而,债券市场仍在上涨,导致贵金属表现疲软。但在流动性依然宽松的前提下,当天市场风险偏好明显反弹。根据以往的经验,估值高的股市会对实际利率更加敏感,债券市场的“麻烦”会对股市产生意想不到的影响。

略高的通胀率对美股未必是坏事?

商志研究所高级经济学家和执行主任埃里克诺兰说:“通货膨胀率稍高并不一定是坏事。在过去10年的大部分时间里,通胀率一直低于美联储的目标,稍微快一点的价格上涨可能会让借款人更容易偿还美国相当大的公共和私人债务负担。然而,通胀预期的持续上升效应可能会打破资产价格的微妙平衡。例如,股票价格的高水平似乎与相对不吸引人的债券收益率密切相关(图2)。另外,当长期利率较低时,收益、股息等未来现金流的现值高于长期利率较高时的现值。”

图2:持久性

根据最近的市场表现和以往的数据,科技股在流动性上更关注。我们预计,未来几周,短线美股不太可能在出现,大幅回调,但随着美国国债名义利率上升,股票市场波动性将不可避免地扩大。综上所述,在10年内美国国债名义利率接近2%关口之前,增加美股波动性将是交易的主旋律。投资者可以利用关注商志研究所的微e-迷你期权合约增加波动性的机会,激进分子也可以玩纳斯达克100微e-迷你期货单边下跌的游戏,利用这个机会买入开盘标的的看跌期权。

据悉,基于微欧-迷你期货的强大流动性,商志去年推出了基于标准普尔500指数和纳斯达克100微欧-迷你期货的期权产品,以增加期权的灵活性,使市场参与者能够使用较小的名义合约更准确地管理股票指数敞口。截至今年1月底,Micro E-Mini期权在交易累计近70万份合约(图3),可见投资者对该产品的兴趣越来越大。

更多关于股票配资关注股票配资平台https://www.antiphishing.org.cn/的知识

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: