「凯迪电力股票」博时基金肖瑞瑾:硬科技或是2021年科创投资主赛道

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摘要

  “硬科技”概念正在被人们所熟知,科创板的提出更是直接将硬科技推到了国家话语体系,具有较高技术门槛和技术壁垒的硬科技越来越受到资本的关注。博时基金权益投资主题组投资总监助理兼TMT投研一体化小组负责

「凯迪电力股票」博时基金肖瑞瑾:硬科技或是2021年科创投资主赛道

“硬技术”的概念正在被人们所熟知。科技创新委员会的提议直接将硬技术推向国家话语体系。高技术门槛、高技术壁垒的硬技术越来越受制于资本,Boss基金股权投资主题组助理投资总监、TMT投资研究集成组负责人关注肖瑞金表示,硬技术企业具有高技术壁垒、高R&D投资、高学历管理、低营销投入的特点,未来硬技术产业估值分化将持续,把握2021年科技投资主轨道。

硬技术的特点是“三高一低”

硬技术成了整个二级市场的焦点。目前,科技创新板市场的上市标准有所放宽,部分公司因掌握了原创技术而可以获准上市,但其收入或利润并未在财务报表中得到反映。在肖瑞金看来,要评价这些硬技术企业,传统的收益率等方法已经不能用来评价企业。传统的看待企业收益、利润和现金流的方法不足以评价企业的核心竞争力。更有必要从技术的角度来看关注企业的价值。

肖瑞金经过多年研究,得出硬技术企业通常具有“三高一低”的特点。具体来说,首先是高科技壁垒。企业所在行业的技术要有很高的技术壁垒,竞争对手很难模仿去学习第二点是R&D投资高。我们需要R&D每年的投资占关注企业总收入的比例处于一个相对较高的水平,以表明该企业在不断地向R&D投资,提高自身的技术壁垒。第三点是高学历管理。对公司管理层尤其是部分核心技术人员的学历背景和简历背景的研究也是重要的一部分。一般来说,硬技术从业者学历较高。

另外,“低”是指营销导向低。中国有句古话叫“酒不怕巷子深”。当一个企业技术好的时候,大部分客户都会积极寻求共同实现产品销售。“我们相信,一家优秀的硬技术公司不会在营销上花费太多的资源和资金,而是专注于研发。”萧瑞金说。

挖掘硬技术产业的龙头

除了硬技术的定义之外,肖瑞金认为,企业未来的成长空间也是值得关注的。因此,他说,有三个要素可以涵盖我们筛选这些硬技术公司的标准。

第一个标准是需要大的市场空间。俗话说“大鱼在深水中养”,我们希望公司的产品和服务在行业中的市场空间足够大。

第二个标准是关注公司的壁垒。在肖瑞金看来,壁垒更多的是一个企业竞争力的固化。一个企业的产品、服务和技术不能轻易被其竞争对手模仿而去学习,因此,企业的高壁垒也是关注关注的焦点

第三个标准是企业的灵活性,即企业是否具有非线性增长潜力。当市场需求上升时,能否迅速扩大生产,招聘相关营销人员,使该企业的收入和利润非线性增长?

因此,我们从空间、壁垒、灵活性三个角度寻找硬技术公司的行业领袖。

硬技术产业的价值分化

硬技术产业与传统产业的估值方法存在显著差异。基于市盈率和市净率的传统估值方法并不完全适用于硬技术产业的估值。因为这些企业一般处于工业生命周期的早期阶段,并不产生多少收入和利润,但他们的技术本身可能具有很强的原创性。因此,肖瑞金认为采用静态市盈率和市净率估值法是不完全的。

此外,我们也看到这些硬科技公司在2020年的增长率并不大,肖瑞金认为这主要是因为国际关系的变化。2020年,神湾一级产业电子行业增长36.5%,通信行业下降到6.9%,计算机行业10.9%,传媒行业8.7%,但同期创业板指数增长65%。一些以这些硬技术为中心的新兴产业的表现明显不如指数的增长

随着科技创新板IPO的开放,二级市场的供给变得更大。同样,注册制也会增加整个公司的差异化。我们可以看到,拥有原创技术的科技企业,尤其是符合上述“三高一低”特征的科技企业,将享有较高的估值或相对较大的市场价值。对这些企业的研究和跟踪将更多地采用一级市场的思路,分析企业的技术、潜在壁垒和利润弹性。但一些不符合硬技术定义的公司,可能会长期维持低估值或小市值。“然后注册系统增加了这种风格的差异化,这是我们预计未来三年-市场将发生的变化。”

最后,肖瑞金表示,未来,硬科技公司将在出现,进行拆分,真正核心的硬科技公司的高估值将继续。但我们也看到,有大量的硬技术公司采用商业模式创新和营销导向,可能无法支撑高估值,会维持较大的折扣。

(负责编辑:任刚HF008)更多关于股票配资关注股票配资平台https://www.antiphishing.org.cn/的知识

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