「长电科技股票」杨德龙:坚持价值投资才成就了股神巴菲特

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  3月1日周一,沪深两市呈现出全面反弹的走势。上周A股市场在内外部利空因素的影响之下出现了持续的调整,特别是前期涨幅比较大的白马龙头股跌幅较大。白龙马股的调整主要是由于节前涨幅较多、获利回吐导致的调

「长电科技股票」杨德龙:坚持价值投资才成就了股神巴菲特

3月1日周一,沪深股市呈现全面反弹态势。上周,受内外负面因素影响,出现,A股市场持续调整,尤其是前期涨幅较大的白马龙头股,大幅下跌。白股份的调整主要是由于节前的上涨和获利回吐,而非基本面的变化。因此,我一直建议,每一轮暴跌都是抄底优质股票的时候

经过一周的调整,一些抄底基金已经开始配置表现出色的股票。周一,出现大部分板块和个股出现反弹,再次证明优质股票已经是资本追逐的目标。当然,今天的反弹并不一定意味着调整已经结束,市场前景可能会出现反复的震荡,但快速下跌和集中释放投资者恐慌的阶段已经结束。

从流动性来看,央行虽然在春节前后收回了部分资金,但并不意味着流动性会收紧。事实上,今年的稳定增长已经是一个重要的政策目标。央行相关负责人也表示,关注价格工具将多于量化工具,这意味着今年流动性将相当充裕。中长期来看,保持合理充裕的流动性,有利于降低融资成本,促进实体经济发展。

央行副行长陈曾表示,加快多层次资本市场建设,提高直接融资特别是股权融资的比重,围绕建设规范、透明、开放、充满活力、富有弹性的资本市场的总体目标,开展下一步改革和发展工作,是完善社会融资结构的一个非常重要的方面。只有大力发展资本市场,才能让更多的居民储蓄和分享改革开放的成果,同时,通过购买基金进入市场,可以增加机构投资者的比例,使资本市场更好地支持实体经济的发展。

实体经济与经济的关系相互促进,互动关系良好。也就是说,经济繁荣有利于促进资本市场的繁荣,反之,资本市场繁荣也有利于改善实体经济的长期发展。现在经济转型步伐逐渐加快,新兴经济体逐渐崛起,更加依赖资本市场的发展。

与美国纳斯达克市场类似,通过对新经济企业的融资支持,培育了一批伟大的科技企业。中国创业板和科技创新局瞄准美国纳斯达克,现在实行注册制,让更多代表经济转型方向的新经济企业上市,无疑有利于中国经济转型。我们热切期待创业板科技创新板成为纳斯达克的中国版,让资本市场更好地支撑实体经济。

改革开放40年来,中国经济实现了长期发展,尤其是各行各业的龙头企业股票配资公司是否合法,是改革开放的真实结果。2016年我提出了白的概念,即是行业龙头,高度概括了这一批在行业中既有业绩又有领先地位的好公司,主要集中在消费、新能源、科技等领域。这些白股份的股权价值是稀缺的,国内大部分好的公司已经实现上市。

通过资本市场购买这些好公司的股权,或者通过购买基金间接持有这些好公司的股权,是实现个人财富增值的重要途径。正如过去十年投资楼市改变了很多人的命运一样,未来十年购买高品质的股票或基金,也是很多人改变命运的重要途径。

投资要坚持长期原则,坚持价值投资,做好公司的股东,或收购优质基金,抓住A股市场的机遇。像过去一样时好时坏的牛市,已经不存在了。未来的牛市是一个结构性优势。基金会越来越偏向龙头股,业绩不佳的股票和标的股票会被忽略。A股市场越成熟,机构投资者的比例越高,这种趋势越明显。

因此,建议投资者深刻认识当前市场生态的变化,坚持做好公司的股东,以便在市场波动中抓住机遇。没有人能预测短期的市场波动,甚至中长期的波动都很难预测。沃伦巴菲特多次表达了自己的立场。我不知道下个月或者一年内的市场走势,但我知道的是,买一个好公司是做投资的关键,值得我们深思。

世界各地的投资者关注,每年都要给股东写一封信,公布的沃伦巴菲特已将这封信寄往公布。在信中,这位90岁的奥马哈先知巴菲特仍然是美国梦的坚定信徒。他说永远不要去做空和美国。尽管有一些严重的干扰,美国的经济进步是惊人的。我们坚定的结论是永远不要赌美国输。

巴菲特很幸运出生在美国,因为过去的50年一直是美国经济高速发展的50多年,这也造就了巴菲特的奇迹。他的公司伯克希尔-哈撒韦的资产比任何其他美国公司都多。

巴菲特对好公司的信念非常坚定。他在信中说,美国铁路的历史非常有趣。经过大约150年的疯狂建设、欺诈性过度建设、破产重组和兼并,铁路行业终于在几十年前走向成熟和合理化。尽管疫情期间对下降的需求巨大,但他投资的BNFS铁路公司和伯克希尔-哈撒韦能源公司在2020年实现了83亿美元的利润。

他看好清洁能源,也就是新能源,巴菲特相信他会成为未来提供清洁能源的领军人物。新能源也是我一直建议重点关注关注的方向,2019年,我提出新能源取代传统能源是大势所趋,并建议投资者一定要坚决配置新能源龙头股这几年,包括光伏、新能源汽车龙头企业出现,在内的新能源板块,大幅崛起,反映了这种预期。

随着市场的复苏,巴菲特还在低吸,购买了一些龙头股公司的股票,增加了他对医药股和雪佛龙等传统股票公司的持股。苹果仍然是伯克希尔最大的普通股投资。虽然去年减持了,但依然是重仓股最大的比亚迪(002594,Stock Bar)涨幅巨大,自持股以来的十几年间涨幅超过20倍,给巴菲特带来了巨大的回报。巴菲特对比亚迪的投资非常成功,也体现了巴菲对价值投资的坚持。

在回购方面,伯克希尔回购了大量股票,股票,这也反映出巴菲特在出现,回购了许多股票价格之后,更愿意回购自己的股票,以提高股东的价值。事实上,美国的许多优质公司都在继续回购

来提高每股收益,从而提高股东价值。去年巴菲特回购了大概247亿美元伯克希尔-哈撒韦的股份。

  从现金储备来看,伯克希尔现金储备已然较多,高达1000多亿美元,这些都是所谓的保险浮存金,对于巴菲特来说持有大量的现金可以等待时机去寻找更好的投资机会。巴菲特也很少去满仓,通过持有现金等待良机去买新一融的股票是一个重要的策略。

  巴菲特持股的前几大市值的公司分别是苹果、美国银行、可口可乐、美国运通、威瑞森、穆迪、美国合众银行、比亚迪、雪佛龙、Charter通信。

  巴菲特在投资者信中还强调他在2016年收购的 Precision Castparts公司是一个大错误,计提了110亿美元的亏损。巴菲特在信中往往会坦诚的去承认他投资上的一些错误,这样的话可以在未来的投资中来吸取教训,并不讳言他的一些失败。因为人非圣贤、孰能无过,并不是每一笔投资都能够成功。

  这次伯克希尔收购的 Precision Castparts公司也就是精密机件公司即付出了过多的代价,因为他对精密机件公司的名义盈利潜力过于乐观了,而精密机件公司正是航空业的上游企业,由于疫情对于航空业冲击较大,巴菲特去年割肉卖掉了航空股,但仍然在航空的上游公司上 栽了跟头。

  巴菲特以前曾经说过它不会去配置带轮子的公司和对带翅膀的公司,也就是不看好汽车股和航空股,但过去在五年前他买了一些美国的航空龙头。他认为航空已经经历了激烈的竞争,具有了一定的稳定盈利能力和寡头垄断地位,但一个疫情改变了这一切,导致航空业的前景恶化,这触发了巴菲特卖股票的三大原则之一,即基本面恶化。因此,他果断的亏钱卖掉了航空股,及时承认错误。

  当然在航空股上亏损的几十亿美元,远远没有伤到巴菲特的整体投资盈利,苹果一家公司就给他贡献了400亿美元的利润。虽然经历了2020年美股大跌,去年3月份半个月四次熔断,但伯克希尔去年仍然实现了425亿美元的盈利,但上涨的幅度只有2.4%,远远低于标普500的涨幅。

  对于持有近4000亿美元资产的公司来说,做到跑赢标普500难度越来越大,市场上也很难有那么多的好公司可以买到,这也是巴菲特当前在投资上遇到的一个重要的问题。好在他过去几年及时转变思路,买了苹果等科技股,从而给他扳回了一局,获得了一定的收益。

  从长期来看,从1965年到2020年,伯克希尔美股市值的复合增长率为20%,明显超过标普500指数的10.2%。从市值涨幅来看,从1964年到2020年,伯克希尔的市值增长率更是达到了2.8万倍,而标普500为234倍左右,也就是说伯克希尔从长期来看还是远远的跑赢了标普500指数,这再次证明了股神在价值投资上确实是业绩非凡的。

  

(责任编辑:任刚 HF008)

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