「600802股票」西部利得基金3月投资策略:积极有为,把握投资机会

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  2月份市场情绪前高后低,波动加大。二八分化从扩大到缩小,节前核心资产加速上行,节后市场出现明显风格变化。核心资产出现快速调整,低估值和小市值公司表现更加突出。短期市场较快上涨后,出现了冲高回落,特

「600802股票」西部利得基金3月投资策略:积极有为,把握投资机会

2月份市场人气先高后低,波动性加大。28年差异化扩大缩小,核心资产在节前加速上行,节后出现市场变化明显。核心资产的出现得到快速调整,低价值和小盘股公司的表现更加突出。短期市场迅速上涨后,出现迅速回调,尤其是在流动性边际收紧的趋势,较低地区,板块和出现迅速回调。

3月份疫情影响越来越弱,内生经济增长势头成为主导因素。建议关注在传统领域的表现在3、4月生产旺季之后,政策方面去年提出的各项经济增长政策在今年的延续,以及新提出的领域需要重点关注关注

宏观:虽然经济强劲,但已经出现走弱的信号

从核心消费物价指数的趋势来看,1月份-的核心消费物价指数急剧下降至0.3%,继续创历史新低。与同期相比,1月份核心CPI创下2016年以来新低,这不能用季节因素来解释。从这个角度来看,核心CPI的下降更多的是受到宏观经济的影响,这也是供给驱动的经济复苏的必然结果。

这恰恰是最令人担忧的部分,也就是说,目前的供求关系并没有随着经济周期的复苏而有所改善的趋势,将来可能会有所改善。然而,随着经济周期的下降,供给水平不能长期偏离趋势的需求。如果产业链的火热无法传导到终端,那只是产业链中库存循环效应的短期体现。

从PMI数据子项中主要原材料的进价与出厂价的价差来看,现值进一步扩大,接近历史高点。看PMI的走势,往往意味着未来PMI的整体下滑很可能会加剧。就与股票配资的在线接触而言,卓信宝管理受到-4月份启动季的支撑,但随着上游库存、繁荣到极致、下游需求匹配延迟,趋势PMI的下降不会受到短期季节性因素的影响。此外,我们从关注到拐点,出现的采购经理人指数业务活动预计仍将下降。

根据EPMI数据,根据同期的强弱,2021年EPMI数据明显偏弱,2月份延续了1月份的弱势状态,而出现则达到了2015年以来的第二个最低值。疫情和经济周期的影响可能会逐渐加大。从这些数据来看,制造业更有可能从去年的繁荣状态逐渐回归正常状态。

建议关注两会政策今年两会将继承去年疫情后和“十四五”第一年的经济形势。出现出现新想法、新表达甚至新取向的概率不小。一方面要关心赤字情况和经济目标任务;一方面,它需要关注政策的新趋势;一方面,关关注对货币政策的表述,有什么精炼或新的内容;最后,关注的进一步政策是公布去年4月的7次人口普查数据。自去年12月底以来,人口政策的讨论一直在进行,人口政策和趋势的变化必然会导致更长期的宏观预期。

债券市场:低迷或尚未结束,或在3月走弱

目前,Q1的货币政策已经完全转向。央行2020年第四季度货币政策报告中提到了以下三点:第一,在第三季度货币政策报告中,引导市场利率围绕公开市场操作利率“平稳运行”,中期贷款便利利率改为“引导市场利率围绕波动”,本质上是政策变化的信号。二是稳健的货币政策从“更灵活、适度、精确”转变为“灵活、精确、合理、适度”,政策执行目标从灵活、适度转变为灵活、精确

同时,从目前情况来看,Q1财政失败的概率相对较高,但这并不意味着Q2、-和Q3的政府债券发行会减少。从历史上看,供应量较大的月份集中在-的4月和9月,但我们观察到,2021年1月政府债券融资净额为2437亿元,远高于2019年及之前,主要是因为发行了再融资债券。根据年净融资额上限,Q2、-、Q3的净融资压力可能有所降低。预计Q1金融暂时不会发力,Q2-Q3金融扩张可能乏力,积极性不强。

另外,今年上半年经济周期会经历过热到滞胀,所以一般来说,今年上半年债券市场会走弱,收益率上行的概率会更高。根据前述货币政策时间点的预判,需要警惕节后尤其是3月份基本面回归带来的上行压力。从目前的经济增长率来看,目前的10年期国债国债收益率还没有完全定价经济增长率,这仍然离合理的估值区间(3.4%-3.6%)很远。因此,市场预计3月份将普遍疲软。

A股:投资者回归理性,基础研究再次占据主导地位

在过去的三个月里,出现的核心资产迅速上涨,春节过后,出现迅速回调,投资者从过度预期中逐渐回归理性。市场总是在波动中前进,短期超卖和超卖可能会对出现,产生影响,而长期决定因素取决于基本面的变化。3月份整体环境比较有利。虽然2月份的调整时间还不够,但预计3月份会有更好的表现。

自去年秋季第二次爆发以来,欧美疫情的持续时间远远超过中国,至今未得到有效控制,不仅影响短期经济走势,也让流动性宽松政策得以延续。从资本市场表现来看,流动性过剩导致大宗商品、虚拟货币等各种资产快速上涨,而出现在高价时波动较大,预计还会继续。即使疫情过去了,也不要对欧美经济体抱有太大期望,结构转型更重要。

上半年整体市场表现更加均衡,在均衡市场中选择优势更加明显的行业。年初,经济趋势相当模糊,所有领域都有上升的逻辑。投资者很容易对出现进行均衡配置,并规划出所有领域的未来可能性。在考虑短期市场偏好的同时,要更加关注中长期确定性高的区域,抓住中长期布局机遇。

在具体配置上,建议在新能源和自控领域密切跟踪政府,关注后续政策支持方向。在经济复苏的背景下,板块被抑制的消费有望获得关注市场。与此同时,今年国有企业改革频繁,公司治理结构自下而上

的改善,成为国企改革的新看点。资产重组、资产变现等一些新变化仍将持续发生。科技领域投资机会越发突出,景气度快速提升,过去几年被压制的中小市值公司有望触底反弹,关注成长股自下而上的投资逻辑。综上所述,仍旧建议自上而下进行行业梳理,自下而上优选个股。

  

(责任编辑:任刚 HF008)

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