「军工板块股票」杨德龙:当下A股五大热点,投资者如何准确出击?

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  1. 2021年《巴菲特致股东的信》已于近日发布,今年这封股东信都传递了哪些重要信息?预计给中国股市投资带来哪些启示?价值投资的魅力在哪里?每年2月份巴菲特致股东的信都会引起全球投资者的关注,巴菲

「军工板块股票」杨德龙:当下A股五大热点,投资者如何准确出击?

1.《巴菲特致股东的信》,2021最近发布了。今年这封来自股东的信传达了什么重要信息?有望给中国股市投资带来什么启示?价值投资的魅力在哪里?

每年2月,巴菲特给股东的信都会引起全球投资者的关注,巴菲特已经坚持了40到50年。每年他都不厌其烦地给大家写一封长信,告诉大家自己一年来的投资经历,包括经验教训。今年的信特别值得关注,因为去年受疫情影响,去年3月美国股市在出现被吹掉4次,巴菲特也活了很久,因为美国历史上有5次打击,去年4次,最后一次是1987年黑色星期一。

可以说,去年3月是对全球投资者的一次考验,因为巴菲特一直是多头,所以他当时在股票的回撤也很大,一度下跌近1000亿美元,对于普通人来说肯定是难以承受的。但作为价值投资者的巴菲特,在市场低点依然保持着平静的心态。除了抛售受疫情影响较大的航空股外,其他仓位基本没变,一直在美股上再创新高。

我们看到伯克希尔-哈撒韦公司的净资产去年转化为利润,达到2.4%,延续了近年来的年度利润趋势。当然,2.4%的增长率比标准普尔500指数指数低十几个百分点,这是十多年来第一次表现如此之差。最主要的原因,我觉得是巴菲特没有配置一些自己位置上最好的科技股,比如特斯拉,微软,谷歌等等。与之匹配的苹果对其贡献最大,最大的重仓股,苹果可能也贡献了400亿美元。

值得关注的一点是,它持有比亚迪(002594,股吧)约12年,涨幅达到20倍以上。巴菲特在历史上买了两个中国股票,第一个是中石油,这也是很多人头疼的问题。不过,巴菲特购买中石油港股的收益接近10倍,约200亿港元。第二个是比亚迪,比亚迪给他的利润贡献了20多倍。

很多人说中国的股票赚不到钱。从巴菲特的两次出手中,他获得了巨大的回报。显然,他真的是物超所值的投资。在公司市值被严重低估的时候买入,然后用时间换空间。通过长期持有,我们可以在5 ~ 10年内获得10倍以上的收入,这非常值得我们的学习比亚迪现在是伯克希尔-哈撒韦的第八大重仓股。

巴菲特在信中继续对美国的未来表示乐观。他总是说没有人能通过做空祖国发财。他仍然对美国经济和美国股市,的未来充满信心,他将继续成为一家高质量的公司。

在过去56年左右的时间里,巴菲特的净资产增加了28000倍,标准普尔500指数指数公司增加了200多倍。也就是说,如果巴菲特的投资回报长于50年,比标准普尔500指数好100倍,可以说是真正体现了价值投资的魅力。从长远来看,价值投资者可以成为长跑的冠军。当然,看短线,因为过去十年是美国科技股大涨的十年。他配置了较少的科技股,更多的传统消费股和金融股。因此,他在过去的十年里表现不如标准普尔500指数。

但是如果我们看一下50年的漫长尺度,我们远远领先于标准普尔500指数。值得关注注意的是,伯克希尔-哈撒韦公司的年化收益率约为20%。这个回报率对于很多人来说可能不会太高,但因为这20%是连续56年的平均值。所以它积累的复利增长特别惊人,达到了2.8万倍的回报。

从2016年到2019年,我参加了四次美国奥马哈巴菲特股东会议,第一次向A股投资者介绍巴菲特的价值理念,希望A股投资者可以投资学习巴菲特和学习

自2016年以来,中国的白市场也开始起步。这些代表中国各行各业最好的领先公司的股价上涨了五倍以上,许多股票甚至上涨了十倍,这实际上表明价值投资也适用于A股市场。对我们来说,在学习投资价值永远不嫌晚。一些媒体说我是中国的小巴菲特,这是对我促进价值投资的认可。我也希望价值投资能在A股市场生根开花。

2.本周,全国人民代表大会将召开。接下来,市场会继续执行冷春还是迎来春运?

2月份,出现,市场整体大幅调整,与1月份的大幅上涨形成鲜明对比。节前,我们知道这些白的股票都在不断创出新高,尤其是白酒新能源汽车、医药龙头等。这些龙头股在节前不断创出新高,带来了强大的盈利效应,市场情绪也非常激动,新基金的发行也异常火爆。1月份,出现一天就卖出了十几个数百亿的基金,这往往是情绪高涨时的舞台高潮。

因此,节前大盘冲到高点,节后出现和高开走低。当然,节后市场调整也有内在原因,就是节前市场增加了很多,利润率太重,但也有一些外在因素。例如,央行通过公开市场操作收回了部分资金,这让投资者担心短期利率的上升效应以及货币政策是否会改变。美国10年期国债国债收益率在上升,继续超过1.6%,这也让投资者担心美国货币政策是否会收紧。

但美联储主席鲍威尔表示,美国未来两年的通胀目标已经在可控范围内,未来相当长一段时间将继续保持零利率和无限制量化宽松,不会收紧以平复市场情绪。经过短暂的调整,出现美股大幅上涨。应该说,现在全球资本市场的趋势仍然相对强劲。

经过上周市场的调整,很多优质股票已经跌出了价值,尤其是的白股票,白股票的长期投资价值毋庸置疑。现在,市场对白股票的分歧不是它有没有价值或基本面,而是它有没有高或低的估值和高或低的价格。事实上,价格高低和估值高低都是短期现象。从长远来看,企业的基本面是决定其长期趋势的最重要因素。

  我经常用芒格曾经对巴格特说的一句话给大家讲白龙马股的投资价值。芒格对巴菲特说:你宁愿以一个较为贵的价格买入一个伟大的公司,也不要一个便宜的价格买一个平庸的公司,因为伟大的公司它能够从长期给你带来好的投资回报。

  芒格的出现改变了巴菲特的投资理念,他买入了像喜诗糖果、可口可乐以及后来买入苹果,其实买的时候这些公司的市值已经非常大,估值已经非常高了,但仍然给巴菲特带来了很多倍的回报。

  前段时间有一个粉丝还留言说:遇到了杨老师我也从猿变成了人。就像当时巴菲特说的,遇到了芒格,我真的从猿变成了人,应该说学习价值投资就要坚持长期主义,从长期来看这些白龙马股的价值。

  经过这轮股票配资业务开展方案调整之后,应该说白龙马股又出现了比较好的一个抄底机会。因此,建议大家可以抓住调整的机会,分批抄底像消费白马股,包括白酒、医药、食品饮料以及像免税、医美、电商等等新消费,无论是传统消费白马股还是新消费白马股都有机会。新能源方面,无论是光伏还是新能源汽车,都是长期发展的大方向,都可以趁调整分批抄底。

  3. 市场方向上,春节过后机构抱团股迎来持续调整,部分个股跌幅超过30%,机构调仓换股动作频频,有分析更是认为“赛道股卧倒,低估股崛起”,新一轮风格切换来了吗?机构抱团股在经过调整之后还有没有二次抄底的可能?

  在节前其实白马股出现过一次调整,就是在春节前大概十个交易日左右,当时市场的分歧就是基金报团是否会崩盘。我当时提出一个观点,就是所谓的基金抱团其实是伪命题,应该叫英雄所见略同。也就是说基金为什么去抱团这些股票是因为它基本面好,具有比较好的投资价值,而不是为了抱团而抱团。如果是绩差股,即使抱团也是没有意义的。

  我们看一下前段时间热炒的美国一些散户抱团游戏驿站等垃圾股,似乎是把一些做空机构给打爆了,那是依靠资金的优势,短期内战胜了机构。但从长期来看,这些抱团的垃圾股是站不住的,很快抱团股崩盘。游戏驿站的股票出现暴跌,追涨投资者也出现了巨大的亏损。

  国内的基金以及外资所谓的抱团的这些股票都是属于行业的白马龙头,他们是真正具有长期投资价值的好公司,基金选择这些股票是因为大家从基本面的研究的角度选出来的公司是类似的,具有一定的重叠度。现在机构投资者占比越来越高,这就决定了基金具有定价权。

  从长期来看,随着居民储蓄向资本市场大转移,大量的新基金还会发行,今年仍然是基金发行的大年,基金拿到这些资金之后买啥?肯定是只能买这些业绩好的股票,哪怕价格高一点也要去配置。因为你配置差的股票有可能会出现踩雷的这种现象。

  因此,选择好公司是非常重要的。这一次的调整从幅度来看也已经基本到位,好多股票一般调整个百分之二三十就是一个见底的一个信号,超过30%应该是可以果断的分批抄底的。从长期来看,坚持价值投资,做好公司的股东是最好的投资策略。

  4. 板块机会上,2021年经济有望回归内生增长,在“双循环”发展格局和“十四五”规划指导之下,哪些行业能够迎来快速发展?应该如何重点布局下一阶段的投资机会?

  十四五规划已经出台,我们要迎来新的五年,这五年有几个重点关注的行业。

  第一个就是新能源,因为新能源替代传统的石化能源现在来看是必然的,因为人类依靠石化能源的时代逐步的接近尾声,石化能源都属于不可再生能源。因此,发展新能源是全人类的一个需求。2019年我提出新能源替代传统能源是大势所趋,现在已经得到了验证,无论是光伏还是新能源汽车,这些新能源的公司,特别是行业龙头具有比较长远的发展价值。过去几年新能源板块也是大幅上涨,行业已然是未来5~10年重点关注的行业。

  其实我们从美国特斯拉的走势也可以看出,全球投资者对于新能源的看法都是比较积极的。包括股神巴菲特,在披露的2020年年报里面也都提到了,他投资了一些清洁能源类的一些公司,而不是像以前一样投资石油类的公司,这说明股神巴菲特也看到了新能源替代石化能源是必然的。

  第二个是要提高经济发展质量,提高了消费的质量。中国最大的优势就是拥有世界上最多的人口、最大的消费市场。因此,大力发展内需、扩大消费、提高消费质量是推动经济进一步增长的重要动力。实际上过去这一年我们培育了一批伟大的公司,包括像BATJ:百度、阿里、腾讯、京东以及美团、拼多多、自节跳动,还有刚刚在港股上市的快手,其实都无一例外都是互联网加消费的模式,他们都是受益于消费大爆发和消费升级。

  2020年我国GDP突破100万亿人民币,人均GDP突破1万美元。因此,根据国外的经验,一般人均GDP突破1万美元时,就会面临消费大爆发以及消费升级,这对于品牌消费品依然有比较大投资价值。因此,建议大家继续关注品牌消费品的机会。

  第三就是发展高科技,特别是我国具有短板的一些核心科技,像芯片半导体、人工智能、大数据中心等等,这些新科技是代表了经济转型的一个方向。虽然在研发的过程中可能存在一定的失败的风险。因此,对科技股的配置建议不要超过20%,大部分仓位还要配置在消费上,但这些能够真正具有这种硬核科技的龙头企业也是可以去关注的,毕竟消费、新能源和科技这三大方向我认为是最确定的三大方向,也是大家要重点关注的三大方向。

  5. 截止目前,今年新基金发行规模已超8000亿,一方面权益基金爆款频出,一方面则是市场调整遭遇大量赎回,“爆款魔咒”会不会在今年应验?面对市场多如牛毛的各类基金,投资者该如何选择优质且靠谱的品种?

  其实在2019年时,我就提出在房住不炒的这种房地产严格调控政策之下,大量的居民财富无法进入到楼市,一定会找新的出口,而这个出口就是股市。当然大部分居民都已经意识到炒股不如买基金,通过买基金入市交给专业的基金经理操盘比自己投资胜算要大得多。因此,这几年我们看到基金的销售异常火爆。

  2020年虽然不是大牛市,但基金的销售超过了3.16万亿,创历史新高。今年一开年基金销售再次延续火爆的态势,特别是1月份爆款基金频频出现,2月份随着市场调整的基金发行遇冷,但这是暂时的。预计3月份之后随着市场的回暖,基金销售还会继续保持一个火爆的状态。

  大量的新基金发行,对投资者来说也确实存在一些选择综合症,就是不知道选择什么样的基金,因为A股市场机构投资者的占比还没有占到绝对多数。因此,A股市场做主动选择仍然可以获得超额收益。因此,好的主动基金业绩是跑赢指数基金的,我们可以首先选择配置一些业绩优良的主动基金。

  我们可以看过去两三年业绩比较好的一些基金经理管理的基金,无论是新基金还是老基金,主要是看基金经理的能力。当然基金经理的过往业绩重要,投资风格也非常重要,要选择坚持价值投资的基金经理的基金,因为这样的话基金业绩具有一定的可复制性,而不是靠赌一个方向来获得的好排名。

  选择好基金确实并不容易,因为现在基金的数量越来越多,大概已经到了五六千只,比股票还多,股票也就4000只。因此,选择好基金也是非常重要的,建议投资者可以从业绩、基金经理投资风格、基金净值波动率这三个维度去考察基金是不是值得投资。 

(责任编辑:赵鹏 )

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