「丹邦科技股票」嘉实基金胡永青:国内利率水平和实体经济复苏节奏较为匹配

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  美联储重申宽松,输入性通胀压力令一些发展中国家金融市场承压,土耳其股债外汇市场大跌触及熔断算是较为极端的案例。在外围市场动荡未平之际,中国货币政策为何仍能“稳”字当头?嘉实基金(博客,微博)固定收

「丹邦科技股票」嘉实基金胡永青:国内利率水平和实体经济复苏节奏较为匹配

美国联邦储备委员会(Federal Reserve)重申了其宽松政策,进口通胀压力给一些发展中国家的金融市场带来了压力。土耳其股票和债券外汇市场暴跌触到导火索就是一个极端的案例。为什么在外部市场动荡的情况下,中国的货币政策仍然可以“稳定”?嘉实基金固定收益投资总监(博客、微博)、嘉实浦辉基金6个月经理胡永清详细回答。

胡永清指出,从宏观经济运行和政策调整节奏来看,中外存在三种错位:疫情影响的错位、经济复苏进程的错位和货币政策股票配资,的错位,这决定了中国在这一周期的抗疫、经济和货币政策上领先于其他经济体。因此,虽然美国债务利率的上升趋势导致巴西、土耳其等其他国家加息,但中国宽松的货币政策提前及时恢复,溢出效应相对有限,不足以导致央行被动收紧货币政策。

3月22日,中国人民银行授权公布,全国银行间同业拆借中心,最新贷款市场报价利率(LPR)一年为3.85%,五年或五年以上为4.65%,连续11个月保持不变。

“目前国内利率水平总体上符合实体经济的复苏步伐。”胡永清指出,工业生产基本恢复正常,中枢,投资和消费仍在稳步改善,出口增长受益于海外经济复苏,短期内将保持高位,国内生产总值增长确认回到中枢潜在增长附近

在这种背景下,胡永清认为,中国的无风险利率和实际融资利率都与实际经济周期相一致,即“利率水平适中”。“当然,这一适度水平将随着实际增长和通胀水平的动态变化而调整,但只要出现,没有出现大的泡沫,就被认为是相对适度的”。

3月21日,中国人民银行行长易纲在中国发展论坛圆桌会议上发表了《用好正常货币政策空间,推动绿色金融发展》讲话,指出适度利率的概率越高,意味着政策利率适度,货币政策稳定。市场分析还显示,央行领导人多次提到“利率水平适中”,并不意味着市场利率保持不变。在当前全球金融环境下,适度的利率水平可能是为了应对海外金融市场的波动和货币政策的预期混乱,即政策利率不会上调。

从中期来看,胡永清表示,在海外再通胀仍在进行的同时,保持较高的出口概率将稳定国内经济增长,整体经济处于良性增长和结构优化阶段。政策相对容易收紧,但难以放松,这增加了政府即将到来的债券供应压力,并对利率保持谨慎和短期的看法。

但展望债市,胡永清强调,市场短期资金相对宽松,长期利率机构相对不足,股市估值调整尚未结束,中美关系边际恶化等情绪助推因素可能会有一轮波段行情,可以在控制波动和回撤的基础上适当参与收益。

(负责编辑:任刚HF008)更多关于股票配资关注股票配资平台https://www.antiphishing.org.cn/的知识

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