「造船股票」杨德龙:要在能力圈内做投资 通过不断学习扩大自己的能力圈

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  3月24日周三,沪深两市继续维持调整的走势,到今天最大的亮点就是券商板块大幅回升,而股票交易规则好杨方配资平台有色化工等周期板块出现大幅回调。前段时间受益于大宗商品价格上涨,有色、煤炭等周期性板块

「造船股票」杨德龙:要在能力圈内做投资 通过不断学习扩大自己的能力圈

3月24日周三,沪深股市继续保持调整态势。今天最大的亮点是券商板块大幅反弹,而股票交易规则浩洋坊配资平台有色化工等周期,板块出现,做了大幅回调。

前一段时间,得益于大宗商品价格的上涨,有色金属和煤炭等周期性的板块和出现股市大幅反弹,许多投资者转向放弃消费类股,转而追逐周期性股票。当时我说周期性股票的上涨是脉冲式的,往往是经过一波反弹之后才恢复原状,因为现在全球经济复苏不是很强劲。周期性股票的上涨得益于大宗商品价格的上涨,这是由美联储(Federal Reserve)放水推高资产泡沫造成的。事实上,全球经济复苏并不那么好。

在这种情况下,一旦出现,商品价格滞涨或下跌,出现商品价格将大幅下跌,在股票和出现板块,如有色金属,化工和煤炭,不应该从长期的角度进行分配,因为中国的工业化进程接近尾声,对这些重工业的需求很难再现其昔日的辉煌。所以这些企业的长期投资价值并不大,不要为了游戏的短期反弹而配置这些过时的板块。

消费是中国的比较优势。中国是世界上消费市场最大、人口最多的国家。因此,消费白马股既有品牌价值,又有长期业绩增长潜力,值得养老。2019年,我提出消费白马股是养老的一种,被越来越多的基金认可。在过去的几年里,白马股的消费量增长了好几倍。

当然,没有只涨不跌的股票。在大幅上涨后,消费者对白马股,的估值存在差异,这使得获利回吐的压力相对较大。因此,春节过后,白马股和出现的消费有所回落,但这并没有改变白马股消费的长期投资价值,据一些统计数据显示,中药龙头股,在过去8年里上涨了12倍,但经历了5次以上的回调和30%以上的6次回调,但并没有停止8年来12次上涨的步伐。

可以说长期持有核心资产是最好的投资策略,追涨和杀跌大部分都是负回报。据统计,通过追涨,杀跌,在过去的十年里,90%以上的投资者都是亏损的,真正能够长期获得良好投资回报的人忽略了短期的股价波动,而是长期持有核心资产,从而分享企业的成长。

巴菲特和芒格都是价值投资大师,可以说是偏执的追求价值投资。芒格说我不从市场赚钱,也就是说我不通过杀跌,追涨去波段你在市场赚钱。事实上,你的前提是你比你在交易,的对手更聪明,而你在交易的对手同样愚蠢,所以这两个假设都是不成立的。因此,通过仔细筛选哪些企业是核心资产,然后忽略短期股价波动,避免干扰,减少看盘频率,可以从公司的长期股东中获得长期的良好回报,与企业共同成长。

做价值投资的本质有三点。第一,把股票当成股东牌,而不是筹码买一个股票,相当于做了这家公司的股东,和企业一起成长,才能真正分享企业成长带来的回报。

第二,选择好的有核心竞争力和护城河的公司。芒格曾对巴菲特说:我宁愿以相对昂贵的价格收购一家伟大的公司,也不愿以低廉的价格收购一家平庸的公司。因为伟大的公司会通过长期的业绩增长和品牌价值给你带来长期的回报,而平庸的公司往往会给你带来各种惊吓甚至打雷。

段永平,知名投资人,BBK (002251)前董事长兼创始人,曾经花了几百万,吃了一顿巴菲特午餐,和巴菲特共进午餐后,彻底改变了投资理念。后来他投资网易,获得了巨大的回报,从一个企业家到一个著名的投资人。当时有人问他,你投资一个好公司,什么时候卖出去,牢牢的抓住?然后段永平说绝对不卖。然后那人又问他:好公司高估了怎么办?段永平问:你怎么知道?

也就是说,没有一个模型可以计算好公司的内在价值。用市盈率来评价一些好公司的价值是有失偏颇的,因为市盈率只反映了公司带来的财务回报,并不能反映其品牌价值和未来增长。所以所谓的高估值其实是基于市盈率这个指标,很多企业用市盈率来评价是不合理的。

就像深圳核心区的房价,十年前租金收入比还不到2%,租金收入比的倒数是市盈率高达50倍以上。如果不在这个基础上在深圳买房,你会错过过去十年五倍以上的涨幅。事实上,在深圳投资房地产的人,有的买了房后根本不装修,也不租新房,因为租金收入不到2%,而是为了获得房价上涨的资本收益。为什么人们如此理性地投资房地产,当他们在股票,投资时,他们开始谈论市盈率。

所以价值投资的第二点就是投资内在价值更高的公司。我们只能采用一些估值模型来试图更接近企业的真实价值,但是没有人知道企业的真实价值是什么。企业的价值是随着时间而变化的,就像企业本身是不断发展的一样。好的企业以时间换空间,享受时间的玫瑰。现在的企业和十年后的企业价值不一样,好的企业是不断成长的。

价值投资的第三点是在自己的能力圈内投资,而不是盲目投资。一个人的知识就像一个圈,属于你的能力圈。每个人的能力圈都有界限。如果你分不清自己能力圈的界限,说明这不是你的能力圈,也就是说,它属于你能力圈界限之外的未知世界。一个人的知识面越广,你会觉得自己越无知,因为你接触未知世界的面积越大。

另一方面,知识和能力的圈子越小,知识面越窄,他越觉得自己无所不能,因为他的知识面越窄,他与未知世界的接触越少。芒格的座右铭是:只能在能力圈范围内投资。在能力圈范围内,你比其他投资人更有优势。我们所能做的就是不断学习

习、不断的研究去扩大自己的能力圈来学习更多行业、更多投资方法,坚持价值投资,能做到以上三点就是真正的价值投资者。

  当然做价值投资还有一个良好的心态,因为价值投资也是反人性的,人性都是贪婪和恐惧的,而价值投资要求在别人贪婪时我恐惧,在别人恐惧时我贪婪,做到谈何容易。对于短期股价的波动,大家要认识到这背后的本质并不是核心资产的价值在改变,而是市场的因素导致的短期的调整。长期来看,坚持价值投资,做好公司的股东,才能够真正抓住A股市场的长期投资机会。

  

(责任编辑:任刚 HF008)

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