「悦达投资股票」大摩华鑫基金:轻卡行业迎来重大变革

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  轻卡(轻型卡车)作为国内公路运输的毛细血管,一直承担着消费品的运输工作,与国民经济需求和人民生活息息相关,使用场景多为快递、城配、冷链、搬家等运输活动,保有量与GDP、与全国社会物流总额、公路货运

「悦达投资股票」大摩华鑫基金:轻卡行业迎来重大变革

轻卡(light car)作为国内道路运输的毛细血管,一直承担着消费品的运输,与国民经济和人民生活的需求息息相关。使用场景多为快递、城市配送、冷链、搬家等运输活动,拥有量与GDP、社会物流总量、道路货运周转量呈正相关。国内轻卡行业在过去经历了两个周期。首先,2009年和2010年,在汽车下乡政策的作用下,-,的补贴政策刺激了销售增长和透支需求。二是2019年以来,在大吨小标政策下,轻卡行业保持了较高的景气度。

轻型卡车的超载控制政策逐渐严格,对行业的销量和格局产生了重大影响。2019年5月21日,央视曝光了轻型货车超载问题,2019年5月,工信部开始对轻型货车实行“大吨小标”特殊处理。国务院安委会2020年4月发布的《全国安全生产专项整治三年行动计划》明确表示,2022年将基本消除非法改装货车、“大吨小标”等违法违规突出问题,推进“大吨小标”治理。2哪里可以查到股票配资?的信息2021年,政策从生产方开始处理轻卡超载问题,违规的轻卡从9月1日起不通过年检。在超载控制政策的治理下,轻型卡车和自行车的产能将在下降,未来三年该行业的销量可能会大幅上升。

就产品单价而言,国内轻型卡车在-,的整体平均单价约为68万元,市场规模约为1500亿元。2021年7月1日,产品排放升级为国家六级。这轮排放升级难度很大。自行车价值预计增长1万元左右。未来两年,-轻型卡车的平均价格预计将升至-的89万辆

行业内集中度会提高。轻卡产品超载在供应端驱逐好钱,下游超载导致货运恶性竞争,车主更愿意购买不合格产品。整个产业链负反馈,有利于过载控制后产业集中度的提升。这个排放标准很难升级,会大大提高技术门槛,技术储备不足的小企业也会被清理。下游消费升级,90、00后逐渐成为卡车司机的主体,盈利能力得到优化。与此同时,随着主要客户和下降在价格敏感度上所占比例的增加,下游客户正在向组织化和集约化方向发展,这将从关注最初的收购成本转变为追求最佳的总拥有成本(TCO),客户将选择高质量和高价格的产品,从而显著增加对中高端轻卡产品的需求,有利于单价和集中度的提高。

我们的特点是鲜明的周期思维。我们用周期框架和思维去理解不同的行业和公司。通过识别行业周期和利润拐点,我们进入目标被低估或合理的阶段,等待价值被修复和实现。我们得到的回报基本上来自于公司利润和景气周期驱动的业绩增长,然后是股价增长。我们更多的是关注业绩增长,而不是估值扩张;虽然目前行业比较集中,但我们自己的要求还是以公司本身为重点,重视选股,淡化行业配置,持有相对集中的股份。

与国外领先企业相比,五十铃轻型车的平均价格是国内的两倍,毛利率为15%,在-的净利润约为5%

展望未来,轻型卡车行业的领先企业预计将在销量和盈利能力方面表现更好。与此同时,领先的轻型卡车企业也可能把优秀的产品带到海外,也将为我们提供w

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