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【管涛：高债务负担和高资产价格是目前金融最大的经济脆弱性。]管涛认为，当一些动摇人们信心的事件发生时，出现可能会引发金融天然的脆弱性，如果大家都撤资，资金链就会断裂。这个机制什么时候会被触发是无法预测的。(时代财经)
管涛认为，当一些动摇人们信心的事件出现，就可能触发金融天然的脆弱性，如果大家都抽离资金，资金链就会断裂。至于具体什么时候会触发这一机制，无法预测.
2020年，由于疫情的影响，几乎所有国家的经济都将大幅放缓，将释放巨大的流动性来对冲负面影响。2020年，全球债务将增加24万亿美元，占GDP的355%。
随着土耳其、俄罗斯、巴西等新兴市场国家近期加息，以及加息后土耳其外汇债务“三杀”，市场担心这一波放水后，资产价格泡沫最终将被挤压或引发经济危机。
3月26日，时代财经就当前国际金融局势、金融危机是否正在酝酿、对中国有何影响等问题接受了中国银行证券全球首席经济学家、原国家外汇管理局国际收支司司长管涛的专访。
“大家都知道，泡沫越大，杠杆率越高，风险越大。当市场动荡时，随时可能引发危机。”关涛指出，目前的泡沫之所以这么“硬”，主要是因为虚拟经济非常发达，泡沫的破灭不仅取决于基本面，还取决于市场预期。
“市场预期是多重均衡。同样的情况，同样的事情，在不同的情况下有不同的解读，会演变成不同的市场结果。”
关涛认为，当一些事件动摇人们的信心时，出现可能会引发金融，的天然脆弱性，但无法预测何时会引发。
近日，10年期美国国债收益率波动引发的全球股市回调是关注市场关注的焦点之一，3月初，-10年期美国国债回购利率暴跌至4%，管涛表示，“回购利率为负，表明市场流动性紧张。美联储放了这么多水，但如果看不到流动性，流动性就没了。相当于创造了一只洪水猛兽，但它自己无法控制。”
从去年6月到今年年初，人民币持续升值，一度从破7升至6.5。市场担心人民币今年是否会突破6。管涛认为，今年人民币突破6应该是小概率事件，因为今年人民币汇率升值或贬值的预期都不是很强。人民币从一个侧面升值呈现双向波动趋势。
关涛还向时代财经指出，由于基数大，今年一、二季度中国经济增长会比较快，三、四季度出现很有可能回落。“一旦经济见顶回落，市场就会在意是跌回L型垂直，还是跌回水平。”管涛表示，这不仅要看实际经济数据，还要看当时主流市场的解读。
中国银行证券全球首席经济学家、原国家外汇管理局国际收支司司长关涛时代财经摄
大放水之后，“坚硬的泡沫”何时破？
时代财经:除了在3月中下旬加息的土耳其、俄罗斯和巴西，预计加息的经济体还包括印度、韩国、马来西亚和泰国。新兴市场加息会带来冲击吗？
管涛:新兴市场可能会针对通货膨胀提高利率，但对于主要经济体来说，他们主要担心的是通货紧缩。日本、欧洲(包括英国)的通胀率较低。
市场预计美国今年4、5月后会出现通货膨胀，但美国官员认为这是阶段性问题。一旦疫情得到控制，人们的消费欲望和需求得到恢复，通货膨胀就会分阶段发生。但与此同时，供给会逐渐恢复，通货膨胀会得到抑制。
不能因为个别新兴市场国家加息就认为全球“加息潮”即将到来，毕竟它们还不是主要经济体。
目前，时代财经：市场正密切关注关注央行加息的步伐，这是否有可能在新兴市场引发“缩水恐慌”？
管涛：的每个人都不能简单地将目前的情况与2013年5月的情况进行比较，当时美联储主席本伯南克在听证会上发布了放量宽松退出的预期，引发了全球资本转移，导致资本从新兴市场流出。
当时货币宽松持续时间较长，新兴市场普遍经历了较长时期的资本流入，积累了较多的货币错配风险。但这次量化宽松的时间比很短，还不到一年时间。而且，由于新兴市场之间，疫情防控和经济恢复状况不同，过去一年时间里，并非所有新兴市场都重现资本回流。
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