「万科地产股票代码」银华基金二季度策略:全球经济复苏共振市场有可为空间

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摘要

  2021年春节后,市场出现调整。表层现象是,十年期美债收益率持续上行站上1.7%(Wind数据),海外无风险收益率的提高不利于权益市场表现。然而回首一季度,前期市场预期一致、估值较高的诚信的股票配

「万科地产股票代码」银华基金二季度策略:全球经济复苏共振市场有可为空间

2021年春节后,出现市场将进行调整。表面现象是10年期美国国债收益率持续上涨1.7%(Wind数据),海外无风险收益率的提升不利于股市的表现。但回顾第一季度,前期市场预期一致、估值较高的股票配资平台板块,出现大幅调整,但钢铁、电力、银行等顺周期板块表现较好,结构更为显著。因此,我们认为深层次的矛盾是流动性边际收紧的预期会给高估值带来压力。

展望第二季度,我们并不悲观。核心在于全球经济仍在复苏,货币政策保持适度宽松。最近美联储讨论减持QE后,市场对流动性收紧的悲观预期已经充分,下行风险已经释放。我们认为,第二季度的市场结构仍然是“利润扩张”和“信贷紧缩”的结合。从历史上看,这种环境不利于估值的持续上升,但经济复苏导致2021年上市公司业绩恢复程度更高,前景看好。我们继续看好核心轨道质量公司的中长期业绩、关注科技方向具有长期战略价值的轨道、关注和板块,的周期性超额回报机会,努力为持有者把握经济复苏过程中的投资机会。

经济和政策:全球复苏产生共鸣,货币政策容易收紧,难以放松

我们相信,第二季度经济复苏依然显著,全球复苏将产生共鸣。今年以来,随着全球疫苗接种和美国刺激政策的出台,各大机构纷纷提高了对全球经济增长的预期。国际货币基金组织和经合组织最近预测,全球经济增长率将为5-和6%,FOMC官员预测,2021年美国国内生产总值将为6.5%。根据过去的规则,全球贸易的增长率将在15-和20%之间。在这种情况下,中国经济的增长势头将从投资转向出口和消费。特别是非抗疫物资的可选消费、服务消费、出口将显著提升。

近期宏观数据也验证了经济复苏趋势。根据国家统计局的数据,2月份,-规模以上工业企业实现利润11140.1亿元,同比增长1.79倍,比2019年2月份-增长72.1%,两年平均增长31.2%,延续了去年下半年以来快速增长的良好趋势。3月份,中国制造业采购经理人指数为51.9,非制造业采购经理人指数为56.3,两者均表现良好。它们不仅位于阈值之上,而且高于最近的月平均值。我们对未来的经济表现持乐观态度。预计2021年中国全A业绩增速在20%左右。

货币政策方面,我们认为收紧容易放松难,总体政策利率保持中性,但市场利率水平可能会阶段性上升。核心在于当前经济基本面没有走弱的迹象,宽松过重的货币政策的必要性是下降政府3月份的工作报告指出“稳健的货币政策要灵活、精确、合理、适度”,更要注重审慎。虽然去年中国的货币和财政政策普遍受到限制,但为了刺激经济,上升,的宏观杠杆率仍然相对较快,从控制宏观杠杆率和防范金融风险的角度来看,很难进一步放松货币政策。在这种背景下,我们认为估值扩张仍然不利,但经济没有过热迹象,货币政策也不会急转直下。

投资策略:坚持价值,注重利润

在目前的宏观环境下,我们认为第二季度的投资机会更多地来自利润的恢复,而不是估值的扩大,我们将更加注重

第一季度部分材料优秀,但估值偏高,挤微交易structure目标大幅调整。我们也在思考我们是否需要害怕高估值,核心资产的长期配置价值是否已经被下降大大低估。然而,历史经验表明,核心资产的高估值是市场对其可持续增长的信心的结果,高估值可以被业绩增长所消化。当前,国际形势复杂多变,拉动内需是中国长期稳定发展的重点。我们相信白酒和医药将充分享受消费升级带来的红利,长期价值依然显著。

除了消费升级,目前的另一条主线是十四五计划和2035远景规划的方向,包括科技创新、消费升级、新能源、军工等行业。其中,《2021年政府报告》指出,有必要制定一项在2030年前实现碳排放峰值的行动计划。我们相信,一方面,光伏、风力等绿色能源将逐步从辅助能源转向主力以外的能源,另一方面,这一目标将对材料和科技领域产生深远的影响。包括推广低能耗科技设备,提高可降解塑料的渗透率等。并在此过程中跟进投资机会。

此外,我们在第二季度对港股市场非常关注。历史上,香港股市走势与企业盈利有很高的相关性,在经济复苏过程中往往表现良好。目前,港股估值与全球市场相比仍然不高,随着大量优质新经济公司在香港IPO或二次上市,港股市场资产增长得到明显改善。

风险方面,我们认为中美摩擦加剧是一个不确定因素。总体而言,在全球经济复苏共振的宏观背景下,我们看好股市的表现。

(负责编辑:任刚HF008)更多关于股票配资关注股票配资平台https://www.antiphishing.org.cn/的知识

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