「龙建股份股票」博时基金吴渭:长期看好消费行业以及有全球竞争力的制造业

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  近日,博时基金发布博时汇智回报灵活配置混合型证券投资基金2020年年度报告。博时基金权益投资主题组投资副总监兼基金经理吴渭在年报中表示,2020年A股市场走势大致上呈现“上半年两段V型,下半年宽幅

「龙建股份股票」博时基金吴渭:长期看好消费行业以及有全球竞争力的制造业

近日,博世拉基金发布了博世拉汇智关于混合证券投资灵活配置的2020年度报告。Boss基金股权投资主题集团投资副总监、基金经理吴伟在年报中表示,2020年,A股市场走势普遍呈现“上半年两个V型,下半年大幅震荡”。2021的维度看好股市的表现,但会在季度间有较大波动。

回顾2020年,吴伟表示,2020年A股市场走势总体呈现“上半年两个V型,下半年广振”。核心影响因素是新冠肺炎疫情的影响:春节期间大陆疫情的爆发和大陆的节后防疫措施。初步结果显示,流动性宽松的叠加推动了A股;第一次V型趋势。随后,3月初爆发了第一次海外疫情,全球市场恐慌蔓延。在收到价差后,A股在3月中旬触底。随着政府,相继推出货币宽松政策,市场风险偏好逐渐恢复,A股在7月中旬完成了第二次V型趋势。下半年,随着中国率先恢复工作和生产,经济活动继续得到修复,经济数据开始证实内地经济复苏的确定性,市场预期货币宽松政策将略有减少,A股进入大调整阶段,直至12月底。

目前,A股各大指数城市与年初相比呈上升趋势,大、中、小规模增幅接近,但不同主题的板块增幅差异极其明显。截至2020年12月31日,万德全A上涨25.6%。从指数风格来看,除上证50外,大盘风格沪深300上涨27.2%,中小型沪深500上涨20.9%,小型沪深1000上涨19.4%,差异不大。同期上证综指上涨13.9%,涨幅较低;创业板50上涨88.7%,创业板指数上涨65.0%,科创50上涨39.3%,涨幅明显偏高。

与海外和港台主要股票指数相比,A股整体表现更好。创业板指的是在收益方面领先世界主要指数的纳斯达克指数,沪深300的表现也处于亚太主要指数,涨幅的前列,高于除纳斯达克指数以外的主要欧美指数

从神湾一级产业在指数的增长来看,2020年神湾一级产业平均增长23.7%,其中五个一级产业增长50%以上,分别是休闲服务业(99.4%)、电气设备(94.7%)、食品饮料(85.0%)、国防工业(58.0%)、医学生物(。从增长率最高的行业来看,主要是由行业的向上繁荣带动,如休闲服务业的免税板块、电器设备的新能源汽车、餐饮光伏板块,酒等。

流动性方面,国内货币政策总体稳定宽松,货币市场利率波动扩大,先抑后升。在新冠肺炎疫情的出现,叠加经济处于下行周期,发挥货币政策的反周期调节功能,为市场提供中长期流动性支撑。与其他主要央行实施零利率和量化宽松等措施相比,央行坚持稳定宽松的货币政策,调整灵活适度。

在保持货币政策总体稳定和加强反周期调整的过程中,年初国债收益率迅速下降,创下近年来新低,并保持在较低水平。自5月份以来,随着央行货币政策的边际收敛,货币市场利率恢复了上升趋势,基本恢复到疫情前的水平。叠加疫情影响逐渐减弱,经济复苏预期增强,国债产量持续上升。

从公司利润的角度来看,根据披露的业绩预测,A股约有58%的公司披露了2020年年报的业绩预测/快报,且大多以业绩预测的形式存在。主板/创业板/中小板/科技创新板业绩预测/快报/报告的披露比例分别为51.9%/68.7%/64.4%/51.6%。从业绩预测类型来看,已披露第三季度报告预测的上市公司预测改善率为57.3%,较第三季度预测改善率再次明显改善(业绩预测改善类型包括持续盈利、小幅增加、预增、扭亏等四种类型。).

按照同样的可比口径,预计2020年全A股/non-金融A股净利润累计同比增长率为26.4%/54.0%。(注:此处实测样本为已做《公布2020年报》业绩预测/快报的上市公司。由于可用样本有限,测量值与真实值存在一定偏差。).预计A股2020年报利润将延续年中报告以来的持续修复趋势。

各大行业年报利润提升的力度依次为TMT、医药资源、中游制造消费、金融地产。考虑到利润可持续性和基础规模等因素,利润在第四季度加速上升的板块集中在资源产品和中游的制造业板块。

在业绩提升、繁荣向上分割的领域中,有一个与新能源相关,包括供电设备(风电、太阳能(000591、股吧))、电气设备(输变电设备、电力电子及自动化)、新能源电力系统、新能源汽车产业链(锂电池化学品、汽车零部件)。二、TMT,包括半导体(集成电路、半导体设备、半导体材料)、消费电子、光学和光电(面板、显示零组、安防)、通信设备制造、计算机软件、文化娱乐(游戏)。第三,房地产的后周期消费,包括装饰材料(消费建材)、家居和家具。第四,上游资源,包括普钢、工业金属、稀有金属、煤炭、化纤、农用化学品、锂电化学化学品、电子化学品、聚氨酯等。除上述细分行业外,造纸、银行、经纪、医疗(CRO、疫苗和防疫产品)、小家电、动物疫苗和兽药、建筑机械等板块的盈利和繁荣都表现良好。

约309家上市公司在2020年年报预测中表示存在商誉或商誉减值风险,主要集中在媒体、医药、计算机等商誉存量较大的行业,这些行业的商誉占净资产的比例在10%以上。此外,在2020年年报中,仍有一定数量的公司的赌博协议已经到期。A股股票商誉于2018年和2019年清理后,A股商誉减值的压力在出现,明显减弱,商誉减值对收益的影响是可控的。

自2020年第四季度末以来,A股2020年一致利润的预期增长率大幅提高,这与越来越多的行业开始盈利复苏有很大关系。根据大风一贯的盈利预测,全a。

股归母净利润增速2020E/2021E分别为-2.4%/21.9%,对应估值为22.0X/16.7X,分位数分别是86.1%/44.4%;剔除金融和两油后A股归母净利润增速2020E/2021E分别为-1.4%/31.6%,对应估值为34.6X/24.6X,分位数分别是72.1%/34.9%。考虑2021年盈利之后,A股整体估值水平处于相对合理水平。

  展望2021年,吴渭表示全年的维度看好权益市场表现,但季度之间波动会比较大。对于2021年一季度流动性,我们认为总体基调仍旧偏正向。吴渭指出做出这样的判断主要基于:一是尽管国内社融、M2增速在今年高增长背景下后续将确定性处于下行通道,但整体增速仍将维持在相对友好的水平;二是考虑当前疫情反复、国内结构性问题仍凸显(包括但不限于部分中小企业经营仍旧有压力、部分人群的就业收入仍存压力、部分国企/地方政府/金融机构仍面临一定风险)及国外形式仍复杂多变等诸多因素,整体政策如中央经济工作会议所提并不会“急转弯”,当前基础不够的复苏仍旧需要政策去持续呵护;三是尽管市场情绪会有阶段性反复,但资本市场改革及居民资产配置变化在中长期是趋势性向上,这将支持整体股市流动性中枢性上移;叠加国内受益于疫情防控持续领先国外,由此带来的相关企业盈利改善及海外资金的流入都将持续提振国内股市流动性基础。

  吴渭认为,在总体判断正向的基础上,我们也时刻关注后续潜在的先行指标及事件对市场流动性预期的影响。这些关注点包括但不限于:商品价格持续上行对潜在通胀预期的影响、融资供给逐步收缩叠加后续资管新规及部分国企违约可能造成的利率上升、近期重点城市房地产市场成交显著回暖使得货币当局的潜在政策变化。企业盈利展望,低基数导致上半年企业盈利增速普遍较好,股票融资规则_杨方配资平台全年情况需要观察,因为全球疫情展望不明朗。行业配置层面,我们长期看好消费行业以及有全球竞争力的制造业。

  基金有风险,投资需谨慎。

(责任编辑:任刚 HF008)

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