「000978股票」大摩华鑫基金:A股与美股收益差异来自业绩还是估值?

  • A+
所属分类:在线配资
摘要

  A股与美股在过去十余年收益差异巨大美股:2008年底至今,美股除少数年份略有下跌外,已持续上涨13年。标普500累计收益率363股票配资分控专员.38%,年化收益率13.28%,年化波动率17.1

过去十年,A股和美国股市的收入差距非常大

美股:自2008年底以来,美股连续13年上涨,除了几年略有下跌。标准普尔500的累计回报率为363。股票配资, 38%,年化收益率13.28%,年化波动率17.19%;纳斯达克指数的累计收益率为791.06%,年化收益率为19.46%,年化波动率为18.73%。

A股:自2008年底以来,A股大幅波动。经过几轮牛熊,累计收益率远低于美股。沪深300累计收益率173.21%,年化收益率8.52%,年化波动率22.99%;创业板指的是累计收益率178.34%,年化收益率9.86%,年化波动率30.42%。

数据来源:Wind资讯。数据区间:2008/12/31-2021/4/16;创业板指起始日:2010/5/31。

数据来源:风信息。数据范围:2008年12月31日,-, 2021年4月16日;创业板指的是开始日期:2010年5月31日。

从业绩和估价维度分解指数收益率的方法

从长期来看,股市收益主要由业绩增长驱动,估值波动也会对收益产生重要影响。指数收益率(r)可分为净利润增长(r_1)和市盈率增长(r_2)两个维度,计算公式如下:

1 R=(1 r_1)(1 r_2)

指数收益率(R)由收盘价,指数,计算,市盈率增量(r_2)由指数市盈率(TTM)计算。根据上述公式,可以推导出指数的净利润增长率(R1)。

分析结果

由于新冠肺炎疫情对全球股市产生了巨大影响,本文分“2008年底-疫情低影响”和“2008年底至今-".”两个时间区间分析了指数收入差距的来源,分析结果见表2和附图1-4。

2008年底,-疫情达到最低点(2008年12月31日,-2020年3月23日)

这期间美股的上涨主要是业绩驱动,市盈率变化不大。标准普尔500年年化收益率为8.41%,-,市盈率增长0.55%,净利润每年增长9.01%;纳斯达克的年化回报率为13.98%,在-,的市盈率增长了0.24%,净利润增长了14.26%。

A股的崛起主要是业绩驱动,市盈率明显萎缩。沪深300年年化收益率6.09%,-,年化市盈率增长1.66%,年化净利润增长7.88%;创业板指的是年化回报率为6.33%,-的年化市盈率为3.55%,净利润年化增长率为10.24%。

疫情爆发前,美股尤其是纳斯达克指数,的业绩增长强于A股,构成了A股和美股收入差距的主要来源。

2008年底以来的-(2008/12/31-2021/4/16)

疫情前美股上涨主要是业绩驱动,疫情后美股上涨主要是估值驱动。自2008年底以来,S&P 500年的年化收益率为13.28%,市盈率增长7.54%,净利润增长5.34%;纳斯达克年化收益率19.46%,市盈率增长6.52%,净利润增长12.15%。

自2008年底以来,A股的崛起主要由业绩驱动,市盈率变化不大。沪深300年年化收益率8.52%,市盈率增长1.11%,净利润增长7.33%;创业板指的是9.86%的年化回报率,-1.65%的年化市盈率增长和11.71%的年化净利润增长。

疫情对美股盈利能力的影响更为明显,下降美股净利润增速明显,疫情后美股上涨主要是估值驱动,估值的变化构成了疫情后A股与美股收入差距的主要来源。

表2A股和美国股票主要指数收益率的分解

数据来源:Wind资讯。数据区间:2008/12/31-2021/4/16;创业板指起始日:2010/5/31。

数据来源:风信息

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: